经易期货：东北玉米考察活动报告(2)

　　7月15日 考察第二天

　　行程：长春 天气：多云有时晴 温度：21-29度

　　从大连出发，坐了一晚上的火车，2005年7月15日早到达长春。刚经过暴雨的“洗礼”，长春的空气很清新。上午，我们去拜访了吉林玉米中心批发市场，受到了批发市场肖总热 情的接待。座谈会中，肖总详细介绍了一下批发市场的具体情况，及玉米基本面的一些情况。

　　吉林玉米中心批发市场创建于2000年，开始只是通过电子商务网上交易玉米淀粉，2003年开始开通网上玉米交易。这几年玉米批发市场稳健快速发展，市场影响力不断扩大。目前拥有会员400多家，分布在全国各地。交易量不断提高，平均一个上午的交易量能达到10万批(10吨/批)。

　　在发展中不断完善，批发市场网上交易的运作模式日趋成熟，风险控制能力不断提高。与期货市场相似，也是主要通过保证金制度来控制风险。以提高保证金的方式来规避极端行情带来的风险。同时，现货商居多的会员结构也有利于使行情变化更理性，避免出现极端行情的风险事故。批发市场规定，只有是行业内的法人机构才能参与交易。

　　同时，批发市场也在根据市场的需要，不断调整经营理念。确定了以发展玉米大物流，给市场提供一个最优物流作为自己的经营目标。在质量标准和交割仓库的设置上，尽量满足现货市场的需求。质量标准上分两种：一是普通玉米；二是国标二等玉米。以长春交割库为基准价，但交割库存主要设在辽宁沿海地区。同时在其它地区也有，不同库之间，以长春库为基准，设置升贴水。

　　大商所玉米期货上市后，投资者提供了两市套利的机会，江浙有部分期货公司或者投资机构已经开始参与运作吉林批发市场与大商所玉米之间的套利交易。但在这两者的套利过程中，应注意两者交割标准的差异及出入库存费用问题。批发市场交割以包粮为主，麻袋包装，配对以卖方为主，尽量满足买方要求。不同于期货交易所的计算机自动配对，批发市场采取人工配对方式。交割过程中，对于质量不达标的货物，将予以处罚，罚金及货物归买方。

　　产量、需求、政策、库存等因素是影响行情的关键。谈到今年吉林省玉米产量问题，肖总指出，今年吉林省雨水特别多，对产量预期变化大。今年要特别留意白城地区玉米生长情况，该地区去年严重歉收，有二三个县基本绝收。如果今年该地区能增产170万吨，那么整个吉林年产量将增加近10%(170万吨/1700万吨)。

　　就需求方面，肖总指出，中国玉米需求总体上刚性增长，但比较突出的是，玉米深加工的高速增长。需求是影响行情的一个长期因素。同时，非常希望大商所能专门组织对玉米深加工企业真实经营状况，利润状况的考察活动。当然，政策也是影响行情的一个关键因素，如玉米出口政策的变化对玉米行情的影响。虽然国家取消了出口直接价格补贴,但是仍然给予间接补贴，通过减免铁路建设基金，地方政府补贴等方式。

　　对于玉米结转库存问题，肖总认为，根据国家公布数据和美国农业部公布数据平均,估计目前全国库存 3500万吨左右。同时，估计目前农民手里存粮(吉林)约为年总产量的20%左右,为300万吨。

　　对于下半年行情预测，肖总预计，将可能走出先抑后扬的跨年度反季节上涨行情,十月份下跌30-50元/吨，以后将趋好。但需要一个外界的诱因来激发行情的产生。

　　结束上午的座谈后，下午我们拜访了玉米行业内的专家—吉林省粮食经济研究所书记刘笑然老师。刘老师前几天还刚去吉林省下面玉米主产区考察了一番。他给我们大致介绍了一下吉林省玉米方面的情况。

　　据他了解，今年吉林玉米播种面积总体上应是增加，估计增加幅度在2%左右，而不是普遍认为的略减，增加原因主要是种植比价效益问题。

　　而单产方面现仍无法确定，对单产的判断仍为时过早。吉林有一句农谚：七月十五定旱涝，八月十五定产量。即农历七月十五左右就知道今年玉米生长缺不缺水了，而到了八月十五，产量就基本成定局了。总体上来看，今年吉林雨水充足，现在玉米生长情况不错。水基本上不缺，关键是积温偏低，担心早霜。因为下霜后，玉米就基本上停止生长了。如果今年不出现早霜，将又是一个大丰收年景。目前对于行情的任何多空判断都将主要受制于天气因素。但从历史看，洪灾年都是粮食大丰收，如98年。去年吉林省玉米产量为历史次高水平。预计如果后期天气不出问题，今年产量将可能超过去年。

　　对于吉林省玉米需求问题，估计吉林省玉米饲料用量为280万吨左右，工业用量为300多万吨，其余商品量主要外销(包括出口)。对于全国玉米需求问题，刘老师认为，市场普遍对玉米总需求有所高估, 否则历年结存数据无法对应。大概中国一年总消费1.22亿吨左右，饲料消费占近80%, 约一亿吨。

　　对于市场非常关注的玉米库存问题。刘老师估计，全国玉米库存60-70%在东北，而吉林占了东北的大部分。目前吉林库存300亿斤(1500万吨)左右，包括90亿斤左右政策性陈粮储备，40亿斤左右国储，10亿斤左右地储，其余170亿斤左右为商品周转玉米(不包括农民存粮)。

　　对于后期行情预测，刘老师认为，玉米目前定价合理，波动不会太大。由于今年种植成本较高，下跌空间不大，有关种植成本具体数字将在后期考察中继续验证。

　　通过第一天的采访，我们对吉林省玉米总体情况有一个基本的了解。未来几天我们将对吉林省的玉米主产区和一些产量波动比较大的地区进行实地调研。非常高兴的事情是明天刘老师和肖总将陪我们一同前往。我们的第一站将是吉林省玉米最大的主产区农安县。

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