经易期货：东北玉米考察活动报告

　　7月14日 考察第一天

　　行程：大连交易所——大连北良港 天气：阴有雨 温度：24-28度

　　2005年7月14日，由期货日报、中华粮网、青马投资以及国内经纪公司组成的吉林玉米考察组一行8人在大连汇合。这是自期货玉米合约推出之后，由大连交易所组织的第一次玉 米考察活动。上午9点，大连交易所交割部的有关负责人就玉米合约交割的流程以及最近玉米交割过程中遇到的一些问题作了介绍。自玉米期货在玉米期货合约自2004年9月22日上市以来成交相对较为活跃，从交割的角度来看，1月份交割玉米300吨，3月份交割5111吨，5月份交割5636吨，7月份交割在即，具体的交割量目前尚不能确定，但估计有40万吨左右。

　　与大豆交割不同的是，玉米交割采取了期转现和滚动交割和集中交割三种方式。滚动交割是指在合约进入交割月以后，由持有标准仓单和持卖仓的客户主动提出交割要求，并有交易所组织双方在规定时间内完成交割的方式。这样交割方式的好处是买卖双方可以尽早的进入交割程序，提高交割效率，降低成本。期转现的交割方式就是持有同一交割月份合约的交易双方通过协议达成现货买卖协议，并按协议价格了结各自持仓，同时进行数量相当的钱物交换。值得注意的是玉米期转现交割另有非标准仓单的期转现交割，即买卖双方可以按照协议价格进行非标准仓单的交割，但交易所对货物交收和货款支付不承担担保责任。

　　据市场人士有关估计，目前大连交易所可能有近25万吨的玉米交割已经进入滚动交割程序，一场巨量交割将不可避免。谈到今年玉米交割过程中出现的特点，交割部负责人告诉我们，由于玉米期货推出的时间不长，许多客户对交割流程以及交割要求不十分熟悉，致使少部分的不符合交割标准的玉米没能够参与交割，如水份不够和不完善粒超标等。特别是散粮交割，由于散量交割不象包粮，散粮交割是分车皮取样，而检测结果一般在散粮灌入桶仓后才能出来，因此部分粮食的质量缺陷有可能最终导致整仓粮食的质量不能达到交割要求。因此，交割部特别提醒交割客户在准备交割粮的时候，应对所有的要求指标做一个详细的了解。

　　大连交易所在设置玉米交割库时把握的原则是：一是交割库所在地必须是玉米商品的集散地；二是该地区的价格具备相关性。虽然四川、山东和河南的玉米产量较大，但由于这些产地供需基本处于自给自足的状态，其价格相关性不大。关于玉米仓单的仓储费用一般市场人士普遍认为偏高，对此交割部是这么解释的；期货交割与现货仓储是不一样的，由于玉米是一个易损耗品种，如水分损耗等。在现货贸易中，这部分损耗是由货主承担的，储存仓库并不负责这一部分，但在期货交割中，这部分损耗须由交割仓库来承担，因此期货上的仓储费用实际上包含了货物损耗一部分。目前大连等地的玉米交割库无论是仓储条件还是运输条件都是一流的，因此不存在出入库的运输瓶颈问题。

　　下午，考察组来到了大连北良港。大连北良粮油储运贸易公司是大连交易所玉米期货交割的定点交割仓库，而且目前507期货合约大多数的玉米交割将发生在此库，因此我们对北良港之行充满了好奇。大连北良有限公司目前国家级的粮食中转设施和60万吨的储备粮库，该公司以港口业、油品物流业、集装箱物流业、临港加工业和贸易为重点，全面拓展铁路、公路、水路的运输及港口装卸、仓储、中转、加工、贸易、保税、期货等物流服务业，它拥有3个大型散粮装卸码头、87万吨粮食中转筒仓、60万吨国家储备粮库、2400辆L18散粮铁路车、40辆公路配送汽车、四座铁路车场以及自动检化验等系统。铁路卸车和码头装船能力为4000吨/小时，铁路装车和卸船能力为2000吨/小时，年中转能力为1200万吨。我们到达北良港时，正逢来自阿根廷的大豆船正在卸货，据港内工作人员介绍，本月已有6条运送进口大豆船在北良港卸货。目前北良港每月的粮食中转量为100万吨，粮食中转向国内南方或者对外出口，上半年通过北良港出口玉米300万吨，向我国南方运输每月有运粮班轮，原来每月发班轮4班，但近几个月由于南方玉米价格低迷，目前运粮航班已减少到每月2班。

　　据交割库逄主任介绍，目前北良库有20万吨的玉米仓单，占大交所玉米仓单数量的近一半。由于我们去的当日正是507合约的最后交易日，因此逄主任手机响个不停，虽然非常忙碌，但逄主任说，凭着北良港高水平的物流和仓储条件以及优质的服务水平，他们有信心完成交割任务。在谈到交割玉米质量时，逄主任介绍说，去年产玉米整体质量不错，容重和水分一般没有问题，霉变粒也较少。部分散装粮食不能符合交割标准的原因出在不完善率上，散粮不完善率高的原因是上游仓储企业的筒仓内没有遛管，即没有防破损措施，散粮灌仓时，粮食从几十米的高空跌落时，造成破损率加大，逄主任自豪地说，我们拥有全国最好的粮仓，因此保证玉米出库质量没有问题。逄主任还为我们大致测算了玉米仓单生成成本：如果在吉林四平市采购玉米，从四平运到大连，运费50-60元/吨；入库最高限价为20元/吨，而北良港实收入库费15元/吨；检验费1元/吨；在交割仓单生成之前收仓储费0。2元/吨天。为了减少客户交割风险，对于那些由于种种客观原因而没能注册成仓单的货物，北良库积极帮助客户，将粮食转为中转粮通过现货销售平台出售。

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