Dave Ernsberger：国际原油市场走势分析

　　

　　第三届上海衍生品市场论坛于5月28日在上海举行，本次年会的主题为“期货的金融功能”。新浪财经作为网络支持，独家直播了本次大会。图为普氏亚太区编辑总裁Dave Ernsberger。新浪财经图片

　　第三届上海衍生品市场论坛于5月28日在上海举行，本次年会的主题为“期货的金融功能”。新浪财经作为网络支持，独家直播了本次大会。以下为普氏亚太区编辑总裁Dave Ernsberger在论坛上的演讲。

    现在我这里只是谈一谈我们这些有关于原油市场的分析。

　　为什么现在原油价格那么强烈，很明显有很多的原因，为什么一直高于七十美金一桶呢？我在这里跟大家做演讲，因为我们可以看到现在大家对于整个市场的需求理解力更强，我们看到整个石油市场的一个恢复主要是由于需求来推动的。我们说2004年整个需求增长开始降低，但是还是在不断的增长，然而供应却没有及时的跟上这个不断增长的需求。刚才已经谈到了有关炼油精炼等其它方面燃料短缺的问题，可以看到整个石油的需求的恢复其中涉及到方方面面的问题。石油价格反弹是因为需求量远远超过人们的预测，而且石油经济增长的速度确实是相当的快，我不想具体的谈这些统计数据大家都能够看到，我想提出一点就是在2003年，大家都认为石油价格达到了40美金，全球的GDP就会降低，而现在我们是70美金了，全球的GDP的增长速度即使在一些国家当中的GDP的增长速度不仅没有放缓而且增加，而且速度会比前几年更快，比如说日本。日本是在石油价格非常低的时候却出现了一个经济的萧条，而现在却出现了一个经济的复苏。我不知道最传统的一个想法是不是还正确。

　　我们看到在这里美国的GDP的增长的速度达到了4.8。而上个礼拜的数据是6.2%了。这使我们看到其中非常的复杂，很多的商品的价格都在上升，还有工业产品的价格也在上升，包括铝铜都在上升，从2002年开始商品价格在不断的上升。你可以看到铜的价格增加了两倍这个是由于需求所驱动的价格的上升。需求的速度远远超过供应的速度。最重要的一个统计的数据是什么呢？在过去两年当中全球的需求每年增加达到了260万桶。非

欧佩克国家每天的增长量只有50万桶。我们可以看到这个增长量确实是非常的小，没有办法满足美国中国其它国家的大量的石油需求的增加。而且其中又出现了各种各样的紧张的局势，也导致了石油的供应量有一些问题，而且闲置的产能也相对来说比较少，所以没有办法做这样一个缓冲。

　　我们知道市场总是会找到这样那样的方法来建立这样一种缓冲的储备，我们看到中国、日本进行大量的石油进口，但是大家都在寻找到底是在什么样的价位才会使得各个国家不断的来进行石油的储备，增加，在什么样的价位上导致这种需求的进一步降低呢？但是我们要看到底哪种情况会先发生。现在这个情况之下，这种石油的缓冲并不可能有大幅度的增加，我知道很多的中国石油公司已经在上游产业进行了大量的投资，这一点是完全可以理解的，今年的非OPEC国家的产量可能会增加一百万桶，但是过去几年当中大家对非OPEC国家的产量还是非常的失望的。OPEC今年产量非常的高，我相信明年会增加差不多150万桶。

　　我们刚才也讲到了原油供应的情况，现在我们可以看到在炼油厂就是缺乏投资这可能也是导致燃油价格变化的一种因素，这个因素也是比较有道理的因为我们现在可以看到我们是在炼油厂方面是没有做出很多的投资。大家来看一下按照地域来分的这样一个全球的一个精炼的利润，可以看到以前炼油厂往往是要亏损不能赚钱的，但是现在大家可以在这个图表上面可以看到每一桶的收益，我们可以看到现在的炼油厂是获益很高，在历史上创下了新高，我们可以看到很多的项目现在都在做，他们不断的在扩建，这会不会缓解供应紧张的局势呢，这个也是刚刚有人提高过的，就是精炼厂在世界上现在是越来越多了，到2009年这个趋势都不会变。