Mark Long：影响石油市场的基本面分析

　　

　　第三届上海衍生品市场论坛于5月28日在上海举行，本次年会的主题为“期货的金融功能”。新浪财经作为网络支持，独家直播了本次大会。图为美林集团执行董事、环太平洋区商品交易主管Mark Long。新浪财经图片

　　第三届上海衍生品市场论坛于5月28日在上海举行，本次年会的主题为“期货的金融功能”。新浪财经作为网络支持，独家直播了本次大会。以下为美林集团执行董事、环太平洋区商品交易主管Mark Long在论坛上的演讲。

    我们会谈一谈市场的状况，会谈一谈现在和过去的原油还有精炼油的价格，同时我们也会谈到关于供求和其它因素的分析。

　　首先先谈一谈WTI的原油价格，也就是说WTI大家都知道是石油的一种标准，我们可以看到价钱都在走高，我们以前总是觉得石油价格应该是20美元左右，但是我们现在却看到包括我看经济学家那些文章他们都谈到，原油价格以前是很低的，几美元买一桶现在完全不一样，现在给大家看一下这个情况，红线是三年的平均量，蓝线是五年的平均量，黄线是十年的平均量，现在数据比以前的都高很多，粉色的一条是预测今后三年的WTI的价格，我们可以看到的确走得比较高，现在可以看到三年期间不断怎么改变这个价格都会维持在七十美元以上。我们可以看到WTI这个曲线波动得很厉害，未来还会更厉害，这是一个预测。

　　不仅仅是WTI表现出这样的一个情况，低硫和高硫的石油情况还不太一样，我们可以看到像那些精炼油还是会价格很高的，现货贴水非常高。

　　为什么会出现这样一个局面呢？我们可以看到全球燃油库存是走强的，世界上常常是原油泛滥，很多储藏库往往是处于满库的状态，都想找到新的库房去储存他们的油，这和地缘政治也有关系，对我来说这其实是对市场的一种信号，现在的库存的确是非常高，我们可以看到美国95%的产能在运作，可以说美国是很久没有投资于新的精炼油厂了，所以他们容易受到一些工厂需要维护，工厂有一些问题不得不关闭这个问题，那现在需求是保持了强劲的势头，中国和印度需求是非常高的。中国和印度在需求的势头方面都是很强，现在是不是全球即将发生一种减速的情况下，这其实是先有鸡还是先有蛋的问题，这样一个经济不景气会引起

石油价格的变动，而是说石油价格本身会带来经济不景气的局面这个我们就不知道了。

　　我们可以看到天气越来越成为关键的因素，北美也是遭受了飓风的影响，就会影响石油的供应，炼油厂也受到了威胁这个也影响。

　　我们再来看一下基本的情况，现在世界正在用完闲置的产量和产能，在过去的近二十年来APEC的产能保持油价稳定，但是我们可以看到闲置的产量已经是渐渐的被用完了，而且有的时候基本上要达到100%了。

　　中国对于原油的需求现在非常大，石油库存，在接下来几个月内会进一步的增加，可能这个图大家看不太清楚，就是美林的预测，预测接下来的石油库存会进一步增加，同时现在

原油价格的变化率在过去的两年当中紧随美国的需求量而动。

　　大家往往认为是投机者导致了石油价格的上升，我认为投机者对于整个价格的上升并没有付太大的责任，但是他们的参与确实使价格变动加剧了，但是他们对价格这么高并不应该负大的责任，他们使得价格波动特别快，但是现在冲到六十多七十多并不是他们的责任。那么产能这个我也是一直在说的，他也受到限制，美国的新产品的要求得到了恢复，汽油价格会上升由于飓风再次出现这个精炼的产能也会受到影响，精炼的产能正在不断的恢复过程当中。

　　我们来总结一下吧，需求是一个呈中心型变化的，而在精炼方面的投资不足也会影响到我们现在的价格变化，石油价格未来会一直的波动，而且价格会走一个高位。如果整个市场一些利空的因素在继续发挥作用的整个价格一定会往上走，我认为整个价格的高位会一直持续到2009年，还有汽油也是如此，我们认为汽油还有其他的

成品油都会波动，我们刚才谈了很多了，但是要记住，天气恐怖主义活动以及其它的一些其他的因素也会对我们产生影响。