Michael Bennetts：国际石油贸易发展趋势

　　

　　第三届上海衍生品市场论坛于5月28日在上海举行，本次年会的主题为“期货的金融功能”。新浪财经作为网络支持，独家直播了本次大会。图为BP供应与贸易亚太区总裁Michael Bennetts。新浪财经图片

　　第三届上海衍生品市场论坛于5月28日在上海举行，本次年会的主题为“期货的金融功能”。新浪财经作为网络支持，独家直播了本次大会。以下为BP供应与贸易亚太区总裁Michael Bennetts在论坛上的演讲。

    我今天主要是谈在国际石油上的一个变化趋势，包括整个价格的驱动因素，以及整个石油市场的参与者的范围以及谈谈整个石油市场的价格的剧烈波动的情况。

　　首先看看石油的价格，石油价格与其它商品的价格达到了最高点，对于其根本原因，大家都有很多讨论。我们看到自从2004年石油价格不断的上升而且一直持续到现在，需要市场上有更多的时间才能够进行调整，这样的话对于客户对于交易商以及炼油厂进行巨大的挑战。这样的一个价格的变化也影响到了供求双方的一个关系，而这些变化呢，已经有很多年，比如说说在79年末的时候石油价格冲到了现在的一百美金，在后来的四年当中需求降低了10%，而与此同时APEC的石油供应增加了10%，这样导致整个石油价格出现了巨大的增长，这里最关键的就是说现在价格的影响还没有对于世界经济造成很大的影响。

　　2003年底的时候全球的石油需求，每天增加了四百万桶，我们可以看到这个需求类似于在中国印度这样的经济体中需求不断增加，而发达国家的需求也是稳定增长的，而这样的需求的增长，很多没有预计到，就导致了突然一下子石油价格的上升，而全球的石油增长量和炼油缓慢的上升，随着市场的稳定将严格现在对于这种低流油的需求加大，导致这方面的价格的上升，还有由于各种各样的外部因素导致了炼油能力下降需要更多的投资，这样导致了需求之间的不平衡进一步的拉大。

　　在产能降低的同时主要一些石油产国的政治不稳定的因素也是一个方面，不论是尼日利亚，还有伊拉克，整个石油市场对于市场供应的中断是越来越紧张，这种紧张的局势在未来得情况下不可能会消失。

　　最后我们看到了新的因素推动了价格的上涨，就是养老金和基金都涌入了石油市场，希望从石油整个的商品市场活力，商品市场确实给我们各种各样的投资方式，在2005年我们看到在商品市场方面他的投资量达到了250亿到300亿美金，我们可以看到05年的前半年它的情况和过去是一样的，这样的话就导致了大量的资金流入也导致了价格的上涨。由于这个价格巨大的变化，也意味着这些资金可能很快流入这个市场也可能会很快离开这个市场。那么在整个石油市场上有些什么样的参与者呢，我想分出两类，一类就是实货交易类，还有一类是套利的。实货的就是要考虑供应和需求之间的关系，很明显就生产者来说希望能够达到最稳定的一个价格，而我们的需求方需要价格越低越好，这样一种价差就为石油交易公司，比如说BP，创造了交易的机会。而金融交易包括了保值投机套利等等，不论是跨地区的跨不同交易品种的，还有一些航空公司以及矿产公司也想通过这样的期货的工具来降低他们的风险和成本，炼油厂特别是小型的也希望通过期货锁定他们未来的价格，原材料的价格，我想这种趋势会进一步的发展，投机方面也会进一步的发展。能源公司投资公司投资银行的参与也会增加石油市场的一个流动性。不仅是石油公司还有一些最终基金的参与也会使得整个的市场更加的活跃，这个可能会短期的价格会非常有影响。

　　考虑到现有的国际石油市场的情况，公司的用户所承受的风险就更大了，通过良好的风险管理，公司才能够获得可持续利润的增长和回报，而过去并没有很突出，如果没有管理好这些公司的话他们可能会受到客户不断流失的影响，风险有各种各样的形式，我这里列出来了有各种各样的形式，呈阶梯式发展，最下面一层包括技术人力资源运作以及安全环境等方面的风险。那么外部的因素包括市场信用和流动性的风险，最上面我们看到有监管规章和法律方面的风险。这个是任何类型都会遇到的，在整个石油贸易当中对于盈亏最主要的一个影响因素就是市场风险。同时我们也谈到了石油公司比如说BP，我们没有办法精确的预测明天石油价格怎么来变动，同样我们必须要进行金融风险管理，这样才能缓解这个市场带来的风险，而整个现在市场的价格变动非常剧烈，使得我们在这方面的管理需求更加的大了。在亚洲地区，大多数的石油交易商都是用的是场外交易的方法，还有用调期的方面来进行，还有进行套期保值的操作，而这些套期保值的工具能够得到进一步的发展。我们可以利用期货作为一种工具来提高这种交易的透明度，他是在亚洲的使用范围还必须特别的广，因为大家对于这个兴趣并不是太浓，而且在交易过程中会遇到外汇的风险。

　　我们BP相信上海交易所一定能够获得成功，我们也希望多方共同努力提高透明度，同时为期货消除风险这方面做出我们的巨大的贡献，我们也希望能够除了石油以外还能推出其他的产品。