白糖期货今开锣 谨防新品综合症

　　

纽约砂糖三月合约走势图(来源：每日经济新闻)

　　金士星每日经济新闻

　 今日9时，2005年彭博社(Bloomberg)商品回报率排行榜上位列亚军、全年回报率接近60%的白糖期货将在郑州商品交易所上市交易。白糖多数年份都超过50%的波幅似乎给期货交易者提供更多的机会，但经纪商提醒：在新品上市之初，存在很多不确定性，交易白糖期货还是以谨慎为重。

　　期糖首日涨跌停板为±20%

　　昨天下午，上海不少期货经纪公司的客户都收到公司发出的短信称，“明日白糖上市，首日保证金比例为15%，其后为12%”。而郑商所在白糖的合约文本中规定的保证金比例为6%，该公司目前保证金比例最高的铜也仅为12%。该公司市场部负责人告诉《每日经济新闻》，白糖首日交易15%的保证金比例完全是出于风险控制的需要，不仅因为白糖本身价格波动剧烈，而且上市首日涨跌停板为±20%，是正常涨跌停板的5倍的。

　　据郑商所负责人介绍，我国食糖市场价格波动的周期性强，而且波动周期相对稳定，每次波动过程大致持续为2-3年时间，与甘蔗种植的周期性特点基本吻合；而且多数年份价格波动幅度超过50%，远大于其他多数大宗商品；此外，波动的频率也较高，波动基本上都是连续发生。

　　虽然糖价的波动既剧烈又特点鲜明，但多数经纪商并不鼓励客户在白糖上市首日进行大规模的操作。上海中期的投资部经理杜晓华告诉《每日经济新闻》，白糖首日交易还是应以观望为主，估计会像多数新品上市之初一样，出现先涨后跌的状况。如果开盘价较低，可以适当建一些多仓，尽量当日逢高平仓。倍特期货的副总经理黄学庆也认为，“如果低开，可以买一点”。

　　糖价波动区间3100-4800元

　　对于中长期国内糖价的表现，中国糖业协会有关专家认为，进口原糖加工所得成品白糖的完税销售价格可以作为国内糖价的上限价位；而我国食糖主产区的广西、云南等地的食糖平均生产成本(含税费)则成为国内食糖市场的下限价位。期货价也将大致随现货价波动。按日前的价位国际食糖价格14.89-14.63美分/磅换算，其国内进口完税成本价为4580-4780元/吨，对于国内而言，由于2005-2006年新榨季糖料价格上涨等因素致使生产成本较上一榨季提高500多元/吨达到3100元左右。由此而言，未来国内食糖现货价格应该在3100-4800元的区间内运行。