集中交割日来临国储空单往后挪

　　市场的依据是铜价没有大幅波动，LME库存不够15万吨空头头寸的交割要求

    金士星

　　在12月8日创出4472美元/吨的历史新高后，伦铜三周来高位窄幅震荡，似乎已经把此前的锐气消磨殆尽。在本月第三个星期三（21日）到来时，铜价的平静表现使得市场越来越 相信，基金的对手———刘其兵在LME建立的巨大空头头寸已经避开了今年最后一个大规模交割和清算日，并向远期展期。

　　LME铜期货合约显示，3个月内到期的合约可以在每个交易日进行交割；3个月期到6个月期的合约可以在每个星期三交割；7个月期到63个月期的远期铜期货合约在每月的第三个星期三交割。“这意味着只要达成交割意愿，所有合约都可以在这一天交割。包括期权结算，亏损和赢利都在这天实际产生”，大连北方期货的分析师杨文虎告诉《每日经济新闻》。

　　市场此前预计，刘其兵在LME建立的巨型空头头寸（6000余手、约15万吨），在本月第三个星期三的期货集中交割时会因为缺乏实物交割而被投机多头彻底击垮，继而多头资金在对手消失后获利离场，期货价格随之大幅下跌。

　　虽然LME在亚洲交割库的铜库存量从今年8月起快速上升，但欧洲和北美的的库存下降使LME铜库存总数始终“原地踏步”。截至12月20日，LME铜库存总数为77050吨。这显然无法满足圈内流传的15万吨空头头寸的交割要求。而似乎胜利在望的投机多头此时却任由铜价暂时停步。有分析师认为，期价在高位的窄幅震荡却更像是主力在小波动中出货。

　　“对手正在渐渐离开战场，多头资金当然也能慢慢松手。”一直追踪此事的杨文虎认为，“刘其兵的空头头寸向远期移仓已经成为了事实。”LME铜持仓分布显示，12月21日到期的伦铜合约在12月15日、12月16日和12月19日分别减仓2511手、2129手和2948手。而在这三个交易日中，明年2月及3月到期的合约分别增仓11428手、2327手和4959手。有业内人士表示，在合约到期之前，许多头寸都在向远期展期，随着第三个星期三的到来，国储的头寸也会这样。12月20日LME铜持仓分布显示，明年2月及3月到期的合约再度增仓4474手，但各月份总持仓减少6486手，显示部分头寸选择交割。截至北京时间昨晚22：00，伦铜在场外交易中报4397.5美元/吨，下跌36美元。