铜价创百年新高 国储第三次抛铜压价意图落空

　　本报特约数据分析员：蔡晋荣

　　12月1日，伦敦LME市场铜价进一步攀升，首度突破4400美元/吨大关，前一日中国国储第三次抛铜压价的意图再度落空。

　　反观国内，因国家发改委自10月底开始针对铜冶炼行业过度扩建进行宏观调控决定 压低铜价，而国储配合自11月中旬开始陆续在期货市场、现货市场释放库存，但压低铜价的效果目前来看仍有待市场验证。这段期间国内现货均价在38000元/吨以上，国内期价则有所压低，上扬力度不及伦铜。总体而言，国内铜的期价、现货价仍受国际市场的走势影响较大。

　　此次中国因素因刘其兵LME空铜事件再次得到强化。中国是世界铜消费量最大、进口量最大的国家，同时中国的铜精矿进口量、废铜进口量也是所有国家最大的。刘其兵只是市场空方阵营的一员，而国储抛铜可以说间接印证其在LME的行为。截至11月30日国储公拍卖4.7万吨铜，拍卖价格均在37500元/吨以上，特别本周三(11月30日)的拍卖价达38300元/吨。拍卖价格刺激了LME期价高位运行。全球金属市场再次聚焦中国，作为经济高速增长的中国因素再次被市场强化。而这成为目前基金多头炒作的重要因素。

　　美日欧经济重新复苏也对铜价造成一定影响。美国第三季度经济增长率达4.3%，11月份ISM制造业指数达58.1的高位，耐用品订单、新屋销售等数据也大大好于预期。而欧洲央行最新预计今年经济增长率达1.2～1.6%，优于预期。日本经济也正加快复苏脚步，预计全年经济增长率达1.7%，也好于前期的估计。良好的经济基本面环境间接为铜价提供支撑。

　　此外，全球供需仍存在缺口。由于今年冶炼厂和矿厂一系列罢工、检修停产事件导致供给不如预期，而需求刚性使得市场出现缺口。最新的ICSG(国际铜业组织)数据显示，1～8月份全球精铜产量同比增长4%，精铜消费同比下降2%，全球消费缺口为11.4万吨。因此近期任何影响供给的因素都被市场基金多头所利用从而推高铜价。

　　最后，铜价的上涨离不开基金的力量。今年GSCI指数(高盛商品指数)收益率大大高于同期其它股指的收益，而全球基金规模达850亿，据称明年还将扩大到1100亿以上。显然资本的逐利性也是推升铜价的重要因素。

　　(作者系北京中期期货经纪有限公司投资服务中心分析师)

　　

2005年伦敦LME综合铜价(图片来源：21世纪经济报道)