拯救日渐边缘化的期货业 金融交易所正酝酿成立

　　-本报记者　李欣　蓝姝　北京、广州报道

　　“监管部门正在酝酿成立金融交易所，有关金融期货交易也将随即推出并交易。”11月3日，有知情人士告诉本报，中国金融衍生品市场的启动可能会从股指期货开始，等到条件成熟时，再推出债券、利率类交易品种，而这一切都是为拯救日渐边缘化的期货业。

　　行业重整

　　监管部门正筹划在上海单独成立金融交易所，包括股指期货在内的多种金融期货品种将相继呈现到市场上来。但金融交易所的推出随之引来了一个新的问题，即席位费和保证金。

　　11月2日，上海期货交易所总经理姜洋透露，股指期货运行的条件已经成熟，但上期所推出股指期货仍无明确时间表。

　　“这一举措一旦明朗，对整个行业是好消息，对现有利益者则是坏消息。”北京一家期货公司股东直言，“交易所越多，公司的运营成本就越大。”

　　业内人士认为，上述的“疑虑”应该是指对期货公司经营的信心。他分析，成立金融交易所，势必会有市场资金分流出去投资金融期货，可投资商品期货的资金就越来越小，形成商品期货边缘化的局面；而进行统一结算，则会使资金的显性程度越来越强，对应期货公司，可腾挪的空间就越来越窄。

　　“未来的市场架构显然支撑不了目前180多家期货公司的经营方式，相信监管方也意识到了这点。期货公司分类经营势在必行。届时，将形成综合类、特色专业类、地区性特色类、经纪类的公司格局。”深圳一家期货公司老总表示。

　　“目前，注册资本金在3000万和1亿的公司，经营范围没有区别。如果将来可以做金融期货，对注册资本要求会更大。正如

证券综合类公司，必须要求注册资本在5亿以上，其他的公司则只能做经纪业务。”上述人士表示，“目前寻求退出中小型期货公司的企业，大概是意识到了这点。毕竟增加注册资本对股东而言并不是件容易的事情。”

　　“金融交易所成立后，公司需要交付的结算准备金至少还得200万，如果像年初时所说，将结算准备金提到500万，那么四家交易所算下来就是2000万，这单靠期货经纪业务肯定是收不回来的，证券行业就是先例。”该人士补充道。

　　业内人士认为，现在寻求新股东的期货公司在逐渐增加，“分类经营的趋势越来越清晰，股东在严监管、低收益的情况下，肯定会采取措施改进。原来寻求新股东的公司也就30多家，现在则将近60-70家”。

　　期货业巨亏

　　广东期货业的阵痛印证了行业的萎靡。

　　作为年内第四家被

证监会注销资格的公司，寰球期货是众多苦苦挣扎的期货公司的真实写照。

　　在寰球期货被解除会员资格之后，10月28日，

民安证券清算组发布公告称，对民安期货100%股权进行公开询价。在此之前，民安证券由于经济问题被托管，后清算组对民安证券进行资产审核，意将民安期货的股权进行转让。

　　本报同时获悉，同在广东省的海通期货和神通期货亦处于歇业状态。一方面，公司歇业可以节约运营成本；另一方面，公司在保留期货经纪业务牌照的同时，寻找重组方。

　　“但现在寻找股东很难很难，期货市场发展了这么多年，期货业的股东亏掉了很多钱。”市场人士指出，“按目前的180家期货公司计算，至治理整顿时期，很多公司的注册资本亏损达1/3，甚至1/2，亏损总额近30亿。”

　　“而这些亏损大多是在期货行业内部被消化了。”该人士进一步指出，期货公司的亏损大致分为两类，一是经营性亏损，即整个行业不赚钱；二是市场价格波动风险。

　　针对市场价格波动风险，期货人士指出，“按国际经验看，期货经纪业是必须要面对客户穿仓风险的。因为价格变动是不可人为的，当价格波动过大，很可能会出现穿仓。”

　　这样，一旦出现穿仓，就不得不用公司股本金来弥补。”一位曾经投资期货公司的人士称，“每年总有一两次大行情，在中国的信誉体系下，好多个人户穿仓是根本没有办法追回来的。一个公司干几年，股东就得换，换完可能接着亏，这是一种恶性循环。”

　　“我们希望能借鉴国外经验，用行业的收益来承担一定的市场风险，不要让期货业成为股东亏钱的伤心地。不然，接下来，谁还敢投资期货公司？”上述期货公司高管担忧地说。