经济走势不明铜市无为 难成拉动经济增长动力

　　香塘伟业 吴守祥

　　铜价的上涨与世界经济的增长密切相关，很难想象一个低迷的世界经济会和高铜价联系在一起。从35年来LME铜价走势与全球GDP增长率关系来看，铜价高点往往在一轮景气循环的末期出现。这使笔者有理由相信，全球经济增长是推动全球精铜价格上涨的主要力量。

　　联合国贸发会议最近的报告指出，2004年世界经济增长率几乎达到4%，对于今年的增长率预测为3%。出现减速的主要原因是发达国家经济业绩放缓，一些发展中国家也出现了势头减弱的迹象。国际货币基金组织9月21日发表的报告对今、明两年世界经济增长率预测均为4.3%，明显低于去年的增长率5.1%。

　　值得一提的是：铜价没有在近年来增长率最高的2004年创出新高，反而在经济增长已经开始下滑的2005年迭创新高。其中蕴涵的道理自然促使我们转向更宽泛、更深入的研究。

　　鉴于中国GDP增长在全球GDP增长中的突出贡献，我们把目光转移到一段时间以来国内外讨论最多的“中国因素”。有关这项的研究很多，有人从人均铜消费量角度，有人从铜消费占GDP比角度，谈论中国的铜消费。甚至有专家认为，中国的相当一部分进口铜以半成品或制成品的形式再出口。总之，国外的研究机构普遍认为，中国铜消费大国的地位才刚刚确立，以后发展的空间还很大。既然中国在世界经济乃至铜消费中的地位如此重要，那么中国今后的经济增长究竟怎样呢？

　　拉动

中国经济增长的动力主要来自投资和出口。在目前国际贸易保护主义势力抬头的情况下，今年中国经济增长的主动力———出口存在着很大的不确定性。如果贸易保护主义势力强烈反弹，出口势必受阻，从而导致产能过剩。事实上，从目前中国出口的势头看，出口回落几成定局。对于投资，虽然较去年已经大幅回落，但目前仍有反弹之势，特别是

房地产能否实现软着陆仍存在较大的不确定性。估计

宏观调控短期内仍难以收手，投资对经济增长的拉动作用还会减弱。今年以来，消费增长虽然有所好转，但短期内仍难以成为拉动中国经济增长的主要动力。

　　国家发改委近日又对铜业发出预警：按照目前发展态势，2007年底将形成近370万吨冶炼能力，远远超过届时全国铜精矿资源保障能力和国际市场可能提供的铜。看来今年经济增长大约在9.3%左右，明年中国经济增长率也会放缓。更为重要的是，世界经济在2007年及以后是继续景气循环还是从此又走下坡路？我们无从回答，因而铜价短期难有大的作为。