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自10月12日美国农业部报告以来，内外盘大豆期货形成冲高回落之势，特别是在回落过程中，二者之间交替下行，互为影响。在过去的一周中(10.17-10.21)，外盘大豆主力合约11月以588美分开盘，最高冲至599.5美分，收于577.2美，回落10.8美，而内盘连豆主力1月则以2794元开盘，收于2717元，下跌77点。从周内走势来看，外盘盘中有冲击整数600美分的动作，但是由于压力较大以失败而告终。然而内盘连豆表现也并非尽如人意相反还弱于外盘，盘中不仅没有冲击前期高点的动作，还创下近期的新低2700。原来多次在技术上获得支撑
的技术支撑位2715一带本周也被打破，虽然周线勉强收在2717，站住2715一带，但是从目前市场的资金面和基本面来看，都不足以使期价就此止跌企稳，后市仍旧会继续延续本周回落之势，在低位寻求支撑。
10月12日美国农业部公布10月份的月度供需报告，担负未来半年全球大豆供应的美国大豆产量疑云被彻底拨开，由于报告中出乎意料的调减美豆的播种面积，使得美豆增产幅度远不及市场预期，导致报告出台后，外盘大豆期价大幅上涨20余美分，在外盘上涨的带动下，内盘也快速上现扬，在一番凌厉的上涨之后，投资者纷纷以多头思维来对待当前的市场，开始做多大豆。然而细心的投资者就会从报告中捕捉到利空的信号，在报告中29.67亿蒲式耳的大豆产量乃是仅次于去年31.4亿蒲式耳历史高产，位居美国大豆总产第二位，其对市场所构成的压力乃是可想而知，这就注定此次上涨将会失败。同时又恰巧欧洲爆发禽流感疫情，就使得上涨基础本就不牢的行情提前回归跌势。原来受表面现象看多做多的投资者在压力面前不得不重新审视目前的市场，正视市场压力的存在，纷纷与本周最后一个交易日主动认输离场，弃仓出局。这从交易所10月21日公布的持仓可以看出，1月合约排在多头持仓前十名的主力多头除排在前两位的主力多头北京金鹏、中谷期货没有减持外，其余各席位均大幅减仓，齐鲁期货以减仓4889手而位居第一。这与前几天多头咄咄逼人，大幅扩仓拉抬期价形成鲜明对比。因此，在部分多头主动弃盘的作用下，预计短期内期价仍旧会以回落为主，空单仍旧可以继续持有。
从目前的基本面来看，主要利空来自新豆收获上市和禽流感两个方面，但是新豆收获上市已经被市场炒作过，且产量也逐渐明朗化，已不具备被市场炒作的条件，而禽流感直接影响大豆需求，后期如何演变仍旧是个未知数，极易成为市场炒作的对象。从近日盘面反映也可以看出，禽流感已经成为市场关注的焦点，后期行情的发展仍旧要视禽流感疫情是继续蔓延还是得到有效控制而定。从目前来看，欧洲禽流感问题仍旧是市场关注的焦点，罗马尼亚、土耳其、俄罗期、希腊包括我国均发现疫情，这种高致命禽流感病毒，对养殖业的打击将会十分巨大，直接影响全球豆粕的消费，由此将给多头心理上带来沉重的压力，以至于在国内连粕3月、5月以跌停板报收。单从禽流感疫情来看，后期只要不能被有效控制，豆粕就难以有象样的上涨行情，大豆也必然受到拖累。
此外，原油期价的回落也同样给大豆价格带来压力，由于油价通过生物柴油这一链条传导到大豆，10月20日美国纽约原油期价再次下滑1.38美元，对大豆的回落再添一个诱因。
从目前来看，市场仅有的一丝利多来自于10月20日美国农业部一周出口销售报告，报告显示截止10月13日一周美国 大豆净销售88.87万吨，是本市场年度以来最多的一周，处于市场预测的40-90万吨区间上限，较前一周及前四周平均分别提高30%和34%，中国购买47.75万吨；出口装船99.74万吨，同样是本市场年度以来最多的一周，其中有59.45万吨发往中国。美国大豆出口、特别是中国购买速度加快，对市场形成了一定利多支撑。然而由于禽流感利空已经充斥整个市场，出口销售的好转难以抵挡利空压力。
综合来看，目前市场在新豆以及禽流感的双重压力下，主力阵营已经开始有涣散迹象，市场被以禽流感为主的利空氛围所充斥，任何利多仅能成为市场的点缀，不具备狙击利空之力。因此鉴于目前的市场状况，投资者仍旧可以保持利空思维来对待目前的市场。
新纪元期货总部研发中心 车勇
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