麦格理认错铜价历史随之改变 新纪录4018美元

　　本报记者 李俊 发自上海

　　如果今年你一直在关注国际铜价，那么你会得出一个结论，那就是“原来历史纪录是这么容易改变的”。

　　昨日，伦敦金属交易所(LME)期铜价格再度上演了今年已经演过无数次的“创新高” 节目，只是这次创新高对于市场来说更具震撼，因为在创新高前，铜价突破了4000美元的整数和心理关口，截至记者发稿时，新的纪录为每吨4018美元。

　　关于铜价的上涨，从去年说到今年，理由有很多，但是根本的原因还是在于供应紧张，正如国外大的投资机构反复强调的那样，在库存处于极低水平的情况下，铜价的方向还是向上的。

　　而日前麦格理银行的一份“认错”报告表明，2005年铜的供需情况并没有像年初预计的那么乐观。麦格理报告指出，在年初时该机构预测由于铜价上涨将减少需求，并且提高供给量，从而使得今年铜的供求形成温和的平衡。然而，当回头看一年以来对供应和需求的估计时，才发现对供应的预期太过乐观。该机构指出，目前其对2005年矿产铜产量的预期超过了实际60万吨。

　　虽然今年全球铜需求增速远低于2004年，但是产量的增加并没有出现年初预测的乐观情况，这也解释了为何全球三大期铜交易所铜库存一直徘徊在低位。

　　麦格理银行在其报告中也指出，虽然2005年铜的供给缺口将从2004年的100万吨显著下降，甚至到供给略微过剩，但是目前任何过剩的规模都不足以真正使得市场宽松。

　　另一方面，参与期铜市场做多的资金主要是基金，这些基金在铜的基本面，以及全球经济没有发生根本改变之前，不会轻易离开。

　　中粮期货金属分析师邓海对《第一财经日报》指出，从此次铜价牛市特征来看，全球宏观指数型基金介入迹象明显，促使牛市持续拉长，而宏观指数型基金此次介入的商品期货远不止铜一家，更有黄金、原油等一篮子商品期货，不断推升期价的主要参照指标就是全球不断抬高的通货膨胀，而供求关系的紧张也正是缘于经济高涨所引发的需求旺盛。

　　他说，一旦通胀控制目标达到，美元彻底摆脱中长期下降通道，这才是黄金、原油、铜等基本金属供求格局彻底扭转，牛市终结之时。