业界热论十一五规划 期货市场定位金融业正名

　　记者 王超

　　《十一五规划建议》日前公布，针对《建议》“稳步发展货币、保险与期货市场”的要求，市场各方反响强烈，多数认为，《建议》进一步强化了期货市场的金融功能，期货业得到了准确定位；同时作为期货市场发展基础的现货市场，其市场化改革尚需继续深化，因此《建议》提出的“稳步发展”具有积极而现实意义。不过，也有不少人士掩盖不住内心的 失望之情，他们认为，期货市场是维护国家经济安全的重要工具，在国民经济中的基础地位无可替代，因此，期货业发展步伐应快一些，“稳步发展”应改为“大力发展”或“积极发展”更好一些。

　　期货界：金融功能进一步强化

　　上海中期总经理党剑认为，“十五规划”将期货市场与大宗商品市场联系在一起，而此次与货币和保险市场相提并论，表明期货市场的金融属性进一步增强，金融功能得到强化。从本质上讲，期货市场具有天然金融属性，其交易制度、结算制度以及信用制度等方面无不体现出金融市场的特征。随着“

十一五”期间金融市场改革的深化，有可能在不久的将来出台金融衍生品种。广发期货总经理肖成则相对谨慎一些，他用“利好多一些”来形容。他认为，期货市场与其他资本市场的基础不一样，发展状况也不同，但期货市场作为风险管理的工具，未来发展还有赖于

证券市场及其他市场的发展。不过，也有相当多的业内人士接受采访时，丝毫不掩饰内心的失望之情，原本寄希望是“大力发展”或“积极发展”，但结果与“十五规划”要求相同，“这不过是原则意见罢了。”

　　现货界：须改革现货市场体制

　　“一个期货品种的产生必须要有成熟的现货市场条件，缺少必要的现货市场条件的期货品种本身就蕴藏着巨大的风险，”中国铝业高级分析师汝小洁表示，“这在我们已经上市的商品期货品种表现的很明显。”她指出，国债期货赖以存在的是利率市场化，可直到今日我国的利率市场化尚未完全实现。“3·27”事件对目前一些正在拟议中推出的金融衍生工具，比如股指期货，是一个警示，我们必须衡量对应的现货市场(即证券市场)条件是否成熟。因此，《建议》要求稳步发展期货市场具有积极而现实的意义。她还指出，目前现货市场存在的种种缺陷已严重影响到期货市场的正常发展，培育和完善现货市场对促进期货市场的发展已显得非常必要，比如原油期货等。

　　学术界：期货业定位明确

　　“协调发展和准确定位是此次《建议》对期货市场要求的新亮点，”中国农大期货及金融衍生品中心常清教授表示，不同于前两次，此次《建议》将期货市场的发展放在整个金融业改革大环境中，要求不同产业的发展必须协调；此外，《建议》将期货市场与货币和保险市场并提，表明已将期货业定位于金融板块，这是一次大的突破，是对期货市场应有功能的肯定。北京工商大学胡俞越教授认为，期货市场在促进新农村建设和产业结构升级方面将发挥更大的作用，“解决三农问题在三农之外，期货市场通过传递价格信息，一方面有利于农产品流通体制改革的深化，有助于农产品经营机制的转换，实现脱贫脱困目标，另一方面有利于各地农业产业化经营的发展，有效增加农民收入，推进粮食种植结构调整。”

　　还有学者表示，《建议》从战略高度提出了发展金融衍生品。我们总是强调由于缺少大宗商品的定价权，我们始终未能成为一个战略性买家，总是被动吃亏，其实，金融产品定价权的缺失才是更大的危险。东南亚金融危机即是前车之鉴，在危机中，泰国和马来西亚的外汇储备在几日之内化为乌有，马来西亚前总理马哈蒂尔愤怒地说，“辛辛苦苦几十年创造的财富一夜间被美国基金拿走了”。我国资本市场对外开放是大趋势，如果没有相应的金融衍生品市场来规避风险和争夺定价权，我国的经济安全就没有保障，因此，《建议》对发展股指期货等金融衍生品的要求具有重要战略意义。