杨迈军：股指期货将先于利率期货推出

　　应该在股权分置改革进行得更充分以后再试点

　　本报记者 冉学东 发自北京

　　“金融衍生品的试点应该首先从股指期货开始，等条件成熟后，可以逐步开展债券利率期货的交易。”昨日，证监会期货监管部主任杨迈军在北京召开的资本市场论坛上如此表 示。同时，他个人认为，至少在股权分置改革进行得更充分一些，市场更稳定一些以后股指期货再做试点。

　　金融衍生品成了这次由华尔街显贵——花旗集团、高盛集团、雷曼兄弟、摩根大通和摩根士丹利特别赞助的资本市场论坛上热议的话题，该次论坛专门为金融衍生品设了一个小组讨论——这在近几年的同类金融论坛上少见。

　　“刚才杨迈军先生既然说首先应该试点股指期货，那么我有三个问题，第一个是有没有一个时间表？第二个是场所的问题，是落在上海

证券交易所呢？还是深圳证券交易所呢？还是上海期货交易所呢？第三个是交易标的物的问题，是沪深300指数好呢？还是上证50为好呢？还是上证180指数呢？还是深证100指数呢？”一位嘉宾把这三个敏感话题抛给了杨迈军。

　　杨迈军接过问题说：“这是个不好回答的问题，但是我想又很好回答。”他说，要发展衍生品市场，我们必须一步步做，是一个系统工程，牵涉到方方面面的问题，还需要很多的机会和条件，最重要的是我们要把它真正发展起来。

　　他认为交易标的物的问题非常重要，现在几家交易所和市场研究机构都在研究，这是一个技术性很强的问题。

　　他说，在哪个交易所上市呢？这个

蛋糕大家都想吃，大家都有积极性，都提出了各种各样的理由，而且都非常有道理，但是这个问题还在研究的过程当中，在这个问题上政府可能将更加谨慎研究。

　　而在时间表问题上，他认为，至少在股权分置改革进行得更充分一些，市场更稳定一些以后再做试点。

　　他在演讲中，分析了我国发展金融衍生品市场的条件和环境。他说，金融衍生品市场是发展市场经济不可或缺的部分，过去我们主要通过资源消耗的方式促进经济增长，按照成熟市场国家的发展经验，发展健康持续的市场经济离不开金融衍生品市场的发展。

　　我国市场经济的发展已经有了发展金融衍生品市场的基础，现在随着

汇率和利率的市场化推进，股权分置改革也在顺利实施，中国发展金融衍生品的条件已经逐步具备，市场对发展金融衍生品的要求也非常迫切。

　　他还透露说，我们要善于学习，“昨天和美国商品期货交易委员会签署了一个协议，他们将在监管方面给我们提供帮助”。