高金价催生黄金期货 方案已经上报获监管层首肯

　　本报记者　李欣 蔡志杰　北京、上海报道

　　上海黄金交易所关于开展黄金期货的计划已上报有关部门。如果交易网络建设与会员单位和银行方面准备工作充分的话，未来短时间内推出黄金期货业务也完全有可能。

　　9月22日，有知情人士告诉本报，“近日，上海黄金交易所报送的有关黄金期货方案 引起了监管部门的高度重视并得到首肯。

　　高金价催生

　　早在去年9月，央行行长周小川就曾在上海举办的“伦敦金银市场协会2004年全球贵金属年会”上表示，“央行将研究在有效防范金融风险的前提下，逐步推出黄金远期交易和黄金期货产品。”

　　而上海黄金交易所也在2004年2月和8月推出了Au(T+5)(5天交收)和延期黄金交收业务。今年7月，上海黄金交易所负责人表示，“金交所目前推出的延期交收业务，采用保证金交易方式，满足了会员单位套期保值和投资需求，弥补了原有现货品种的不足，其功能已接近期货。”

　　9月22日，本报就“方案”一事采访金交所，该所有关人士表示，近期并没有推出黄金期货的具体意向。

　　由于当前美元疲弱，人民币升值，边缘政治动荡等一系列因素导致国际黄金价格一路飙升，已接18年以来的高点。在这种情况下，为了锁定成本，或者提前确定利润，很多产金企业必须进行套期保值。

　　另外，国内黄金期货的缺失，一些产金单位利用海外黄金期货进行套期保值，早已是业内公开的秘密。

　　“目前上海黄金交易所推行的Au(T+D)其实是为黄金期货推出作的准备，市场上也有‘准黄金期货’的说法。

　　银行的盘算

　　国内银行早已看中黄金理财这块沃土。自2004年底以来，国家相继允许少数几家银行经营个人黄金理财业务以来，相继有中国银行的“黄金宝”、中国工商银行“金行家”、中国建设银行的“账户金”、中国农业银行的“招远金”、招商银行的“高塞尔金”等产品问世。

　　目前国内银行黄金业务包括纸黄金和实金交易两类，其中纸黄金是一种虚拟化的黄金资产，在交易模式上同外汇交易模式类似。而实金交易，除了投资标准化金条交易，还有通过与企业或上海黄金交易所合作，以“手”为单位黄金，一手为一公斤，每手交易要10多万元人民币。交易模式和黄金理财产品各有特点，需求情况主要适季节(如过年、节假日)和投资策略(保值和投机)而定。

　　“(该理财产品推出)一年多来，从市场收益情况看，实物黄金交易做得还是不错的。平均收益大概在5%以上。但现在交易量还比较小，并且管理成本很高，黄金理财只是银行资金交易中心的一个投资手段，还没有形成规模效应。”某银行资金风险处负责人这样评价现有的黄金理财市场。

　　推出时机

　　潜在的市场需求迫使黄金期货宜尽早推出。专家指出，世界上进行黄金期货交易，包括黄金期权、黄金远期和互换的交易所主要有芝加哥期货交易所(CBOT)、纽约商品交易所(COMEX)、东京商品交易所(TOCOM)等，上海金交所应尽快成长起来。

　　“由于政策上的限制，一些黄金理财产品还不够完善，推到市场上，只是对未来经营方式的试水，从短期看获利还非常有限。”国内某黄金企业负责人对本报坦言。

　　相关人士指出，目前活跃在黄金市场上的，有很多是投资公司或是游资。投资公司采用吸纳资金的方式(一般要求起点资金都在百万元以上)融资，然后通过银行的牌照在金交所交易；而来自山东、广东、汕头等地的游资，则在国内外黄金市场套利，又或通过外盘进行“避险”操作。

　　金融衍生品的创新工作已迫在眉睫，对此，有权威人士建议，“一定要把监管和办市场分开，避免政出多门，防止出现没有风险都在争抢业务，而真正遇到风险，谁都不管的尴尬局面。”