金价屡创新高风险剧增 避险需求催生黄金期货

　　记者 王超

　　上周五纽约商品交易所(COMEX)黄金期货价格创下17年来的新高。其中主力合约12月期金昨日收于463.30美元/盎司，是1988年6月以来纽约市场最高记录。市场人士指出，需求强劲以及对美国通货膨胀和经济增长前景的疑虑引发了期金市场的大量买盘。

　　夏季结束后，黄金消费旺季日益临近。世界黄金协会的统计数据显示，今年前两个季度，现货黄金的需求较去年同期上涨了14%，其中大部分来自传统的消费大国——印度；而过去12个月内，全球首饰制造业销售额达到380亿美元，创下该行业有史以来的最高记录。此外，对通货膨胀的担忧更是增添了黄金的投资魅力，自去年以来，全球范围内原油价格持续高涨，不仅减弱了经济增长的动力，也放大了通货膨胀的可能。近期美国公布的系列经济数据不甚乐观，但美联储官员对加息的立场仍较坚定，从而引起了投资者对通货膨胀和经济增长前景的担忧。在前不久结束的“首都金融博览会”上，颐和财经首席财经分析师张卫星认为，目前黄金正处于一个真正看涨的历史机遇点，这一次的冲击在未来几年内将有可能突破以往800多美元/盎司的高点，甚至走出独立行情达到1000美元/盎司以上。

　　今年7月12日，黄金矿业服务有限公司(GFMS)首席执行官保罗·获加在《黄金年鉴2005》中文版发布会上表示，“美国的双赤字已无法控制，美元疲软几成定局，美国经济增速最终会因此而放缓，再加上油价飞涨，世界黄金价格极有可能涨至500美元/盎司。”该年鉴统计的数据显示，2004年世界黄金需求量下降7%，但总产量降幅则超过7%。不过中国表现例外，其生产量和消费量双双大幅度提高，矿产金增长5.7%至217.3吨，消费增长11%达235.1吨。目前中国已成为全球第四大黄金生产国和消费国。对于2005年的世界黄金供需状况，保罗·获加预计，供应上将会增加，其中矿产金会有反弹，但不会超过100吨，政府的抛售量预计将重新达到500-550吨。

　　黄金价格的暴涨，给国内相关的加工企业带来了较大的经营风险，市场对黄金衍生品的避险需求也与日俱增。据悉，已有少数企业在COMEX从事黄金期货的套期保值交易。去年9月6日，央行行长周小川在上海举办的2004年伦敦金银市场协会年会上表示，“随着中国黄金市场的成长，我们将逐步推出包括远期和期货在内的各种黄金衍生产品业务。”为此他提出，中国黄金市场应逐步实现三个转变:从商品交易为主向金融交易为主的转变、由现货交易为主向期货交易为主的转变、由国内市场向国际市场的转变。但出于多种因素限制，尤其是现货方面市场化程度较低，黄金期货的面世仍有较长路要走。周小川认为，目前进一步发展黄金期货市场的制约因素表现为:其一，我国金融期货品种上市机制还很不完善，推出新的上市期货品种必须上级主管部门批准，形成金融期货上市制度化、规范化还需要时间。其二，目前我国对商品现货市场和商品期货市场实行分业监管，黄金交易市场与期货交易分别处于不同的交易场所，如果发展黄金期货市场需要政策协调。其三，我国目前仅有《商品期货交易暂行条例》，还没有金融期货方面的法律法规，黄金期货交易属于金融衍生品范畴，需要制定相应的法律法规。