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近阶段，美盘CBOT玉米持续单边下跌后孕育技术性反弹，大连玉米低位区域性波动后，也同样反弹走强。笔者分析认为，虽然国际国内玉米市场同时受到利多利空因素作用，但利多因素占据主导地位，利空因素处于次要地位。而玉米价格处于中长期历史低位，导致大连玉米期价下跌空间较小，技术性反弹空间相对较大。
美盘CBOT玉米主力12月合约持续下跌后，面临较强技术性反弹可能性。该合约期价
自7月18日高点273美分/蒲式耳下跌至8月31日低点215美分/蒲式耳，累计跌幅为58美分/蒲式耳，目前跌势渐趋缓和。短线观察，期价可能反弹至0.809回撤位226美分/蒲式耳，而周K线四连阴后首次收阳，技术性反弹的可能性将较大。大连玉米主力合约C0601期价自8月17日下探1193元低位遇撑、止跌企稳，并展开技术性反弹走势，短线上升目标位将可能达到前期高点1250元附近。
玉米市场利多因素主要体现为：其一，国际原油市场价格持续上涨并迭创新高，玉米可以加工成乙醇，由此导致其作为替代燃料的作用逐渐显现并得以强化，同时导致运输成本不断上升，国内销区价格对产区价格升水逐渐扩展。笔者认为，玉米作为粮食品种，加工成燃料，须考虑国内粮食安全战略问题，因此，原油价格上涨，对玉米加工成乙醇仍具有局限性，但对国内销区价格和扩展国内玉米出口利多作用较强。其二，国内玉米各主要产区分别遭遇低温阴雨、高温干旱、台风暴雨等灾害性气候袭击，部分产区受灾严重，出现大幅减产，由此而导致国内玉米产量可能出现400万吨缩减，占国内玉米产量(12700万吨)的3%，并对国内玉米供需关系产生利多作用。其三，随着猪链球菌疫情逐渐淡化，饲料和养殖行业逐渐复苏，对玉米饲料需求消费量稳步增长200-500万吨至9200-9500万吨，占国内玉米需求消费量(13400万吨)的比例提高至66.7%-70.1%。其四，随着玉米深加工项目开发投产，玉米深加工需求消费稳步增长150万吨至1620万吨，占国内玉米需求消费量(13400万吨)的12%。其五，玉米出口规模虽然增长幅度可能缩减，但绝对量仍可能达到700-800万吨，占国内玉米需求消费量(13400万吨)的5.2%-6%，并在适当程度上改善了国内玉米供需关系。
以上就是玉米市场的利多因素，而利空因素则体现为国际国内玉米市场宏观供需偏空、相关农产品品种价格疲软、季节性供应压力、及陈玉米销售等方面，大连玉米虚实盘对比分析显示，持仓量维持在20万手较大规模，仓单数量由3万余张逐渐缩减至不足1万张，因此，多方资金相对于空方实盘逐渐占优，短线走势受利多因素影响，导致下跌空间受到限制，而中长期走势则受利多因素影响，致使上涨空间受到限制，不难推测，玉米价格技术性反弹可能得以延伸，但大幅上涨可能性也将较小。
作者：方粟
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