中国石油期货之开路先锋 燃料油走过探索的一年

　　本报记者 李俊 发自上海

　　作为目前中国唯一的一个能源期货品种——上期所燃料油期货走过探索的一年。

　　2004年，国际石油价格突飞猛进，“孕育期”长达3年的上海燃料油期货上市。一方面，燃料油是国内市场化程度相对较高、消费量较大的品种；另一方面，通过燃料油期货也 可以为中国进一步推出一系列石油期货品种积累经验。

　　国际油价在经历了2004年的上涨之后，2005年并未收敛。近期国际油价不断刷新历史纪录，石油风险进一步加大。国内部分地区出现的成品油供应不足则使国内推出石油期货的呼声更高。

　　但是，在国内石油市场还没有市场化的情况下，匆匆推出石油期货显然不是个好主意。

　　这样，中国的石油期货梦想就需要等待市场的不断成熟以及探路兵——燃料油期货的不断探索来一步步实现。

　　中国石油和化学工业协会副秘书长杨伟才曾表示，要通过交流国内燃料油期货开办的经验，使中国油品市场甚至原油市场更加健康发展。

　　“燃料油作为国内市场化程度相对较高的

成品油，先推出这个品种比较容易被市场接受。”实达期货燃料油分析师金山告诉记者，“从该品种上市一年的表现来看，市场的参与程度相对较高，也说明了该合约有较好的现货基础。在这种情况下，交易所可以减少频繁修改合约的成本，并能有效地累积经验。”

　　金山指出，石油类期货品种与金属和农产品期货在交割方面存在较大差别。一个重要的差别在于石油类商品多为混合商品，品质检验、合约标准设计以及储存方面都存在一定难度。燃料油期货合约的成功上市以及之后的平稳运行，必然为其之后推出汽油、柴油、甚至

原油期货合约在风险控制和市场运作等方面都积累了非常直接的宝贵经验。

　　而在燃料油上市的一年中，经历了7次成功的交割。这些成功交割的案例，也表明燃料油期货的一整套交割流程、程序和制度是经得起考验的。随着燃料油期货健康理性的发展，这个开路先锋不仅能为中国建立和完善石油期货市场提供好的借鉴，还将为中国逐步完善现代石油市场体系储备人才。

　　在建立中国的石油期货市场方面，目前我们已经走出了第一步，燃料油期货成功上市并平稳运行一年。有了燃料油累积的经验，下一步还会远吗？