供应偏紧中国因素日益突出 锌价延续补涨行情

　　记者 王超

　　近期LME3月锌走出了一波独立的上涨行情，从7月18日至8月22日，3月锌期价上涨211.5美元达1379.5美元/吨，涨幅为18.1％。市场人士认为，过去两年内，锌价表现滞后于基本金属大盘，因而投资价值凸现，再加上“中国因素”日益突出，使得国际基金看好金属锌后期走势。

　　在我国，锌的最终消费主要集中在建筑、通信、电力等行业，中间消费集中在镀锌钢材、压铸锌合金、黄铜、氧化锌以及电池。“2005年锌价仍有望保持相当可观的涨幅，”北京安泰科分析师冯君从认为，其原因在于:首先，全球经济保持较快增长速度，全球锌消费也将保持增长趋势。她预计2005年全球锌消费将比2004年增长4.9％，尽管低于2004年的5.3％，但仍将达到1085万吨左右。其次，美元贬值的趋势不会根本改变。国际锌商品以美元标价，若美元疲软，则非美元货币的购买力增强，对锌期货的买盘也将增加。最后，05年全球市场供应依旧短缺。尽管预计05年全球锌产量将同比增长4％达到1050万吨左右，但估计供应短缺量也会比2004年增大至31.5万吨左右。

　　江南金融研究所魏福正表示，与其他基本金属相比，04年锌价涨幅较小，抑制了企业增产积极性，供应偏紧导致今年锌价延续补涨行情。就走势来看，锌资源在全球范围内分布较为均衡，开发程度高，这一点不同于其他金属。他预计全球储备锌资源的开采年限仅20年，仅为铜资源的一半。因此，短期内锌的生产仍有提高潜力，但长期看，其瓶颈效应会越来越明显，这将对锌价走势起到良好的支持作用。

　　尽管今年以来锌价涨幅明显，但上市公司并非最大受益者。锌业股份董事会秘书曲路新接受本报记者采访时表示，近两年、尤其是去年四季度以来，公司生产所需的煤炭和锌精矿涨幅较大，其中

煤炭价格较前几年几乎是翻一番，达到700元—800元/吨，而公司每年的普通煤炭消费量为80万吨左右，因此仅煤炭涨价一项，公司就多支出1个多亿的成本。目前锌精矿价格在7000元/吨左右，较去年涨幅在60％—70％之间，而公司的销售产品—锌锭价格从8000元/吨涨至12000元/吨，涨幅50％，明显低于锌精矿的涨幅。此外，锌矿的

增值税征收水平为13％，而冶炼厂的增值税征收水平为17％。明显对包括锌业股份在内的冶炼厂不利。因此，矿山才是锌价上涨的最大受益者。曲路新还表示，因北方矿区季节性生产特征明显，冬季采矿区都停止生产，造成公司从国外进口精矿的比例逐年提高，再加上公司为提高资金利用效率，常年将库存保持在较低水平，因而停产的风险较大。