股市是否在分流期市资金

　　本报记者秦利

　　在股指逐步走出千点谷底并开始复苏的时候，期货市场却迎来了成交量的持续低迷。最新统计数据显示，今年7月我国期货市场共成交合约2812万手，成交金额为1.2万亿元，环比分别下降9.61%和8.38%。今年前7个月累计成交金额为7.6万亿元，同比下降了22.03%。

　　股市的转好是否分流了期市的资金呢？在接受本报记者采访时，期货界人士认为，在股市和期市互相转换的资金并不多，该部分资金约占期货市场资金的10%到20%左右。期货市场成交低迷最根本的原因是原有的资金亏损严重，又没有新的资金补充进来。

　　期市资金抽血严重

　　在大量资金涌入的情况下，我国的期货市场在2003年和2004年两年稳步增长，2004年的成交金额达到了14.69万亿元，创出了历史新高。但好景不长，进入2005年，期货市场的成交量持续下滑，1到7月份的成交金额同比下降了22%。

　　民安期货研发培训中心总经理叶松涛告诉记者，国内期货市场成交金额大幅度下滑主要原因是原有资金亏损严重，此外没有新增资金进入，“流入股票市场的资金也有，但应该只是很小的一部分”。

　　据悉，经过近几年的大牛市，国内期市各品种均出现过大幅上扬，期价也都处于较高位置，期市风险不断放大，巨额亏损的事情不断发生。

　　近来有关企业从事套期保值亏损的消息屡见报端。特变电工去年从事套保亏损4254.61万元，中盛粮油“海外期货交易至少亏损上亿元”，豫光金铅在半年报里公布从事期货交易亏损1711万元。亏损更为惨重的其实是一些中小投资者。据叶松涛分析，在前几个月的行情中，中小投资者亏损很厉害，到7月份很多中小投资者都退出市场或者作壁上观，只剩下主力资金自拉自唱。　

　　去年共有四个新品种上市，但新品种并没有带来巨量的新增资金，相应地套保企业并没有积极地参与进来。资金还是那些存量资金，棉花成交金额大幅上涨是以小麦成交金额下滑为代价的，同样的事情也发生在新品种玉米和老品种黄大豆的身上。

　　股市和期市的隔阂

　　“做惯股市的人常常不敢去期市玩，而做惯期市的人又不屑于去股市‘小打小闹’”。在业内关于股市和期市的投资者有这样一种说法。目前这种隔阂正在逐步改变，但进展并不顺利。

　　近日，深圳某期货公司在一个月之内举办了两场“股票、期货大型组合投资报告会”，该公司也在去年率先推出了期证通业务，办理期证通业务的客户通过银行可实现期货和证券保证金账户之间的资金划拨，由于减少了繁琐的手续便于投资者抓住稍纵即逝的市场机会。

　　记者在会议现场采访过一个股民，他表示，“周末来这里看看，学习一下。”至于是否会选择在两个市场进行组合投资，他表示，“目前还没有这个想法，还不太熟悉期货市场，即使做也得交给其他人做。”

　　深圳期货业同业协会会长管焱彬告诉记者，股票期货组合投资报告会的效果不怎么好，主要原因是受到了政策限制。目前根据规定证券基金不能投资期货，因此类似的会议对一些机构投资者的吸引力不是很大。而对个人投资者来说，由于个人能力有限，投资股票的投资者也没有时间去关注更需要专业知识的期货市场。“如果期货市场允许期货基金或者委托理财等投资形式存在，才有可能吸引一部分股票投资者过来。”