期货公司分类管理 三地调研定标净资本

　　本报见习记者 江光南 发自深圳

　　近日，证监会针对期货公司分类管理有关问题的调研工作，已在北京、上海、深圳悄然进行。“以净资本为核心的期货公司监管报表和指标体系”成为这次调研的核心内容。

　　“监管层对期货公司分类管理改革非常谨慎。”金瑞期货经纪有限公司总经理姜昌武 对《第一财经日报》表示。

　　据了解，监管层的思路已经明确，就是先实行“以净资本为核心的期货公司监管报表和指标体系”，然后以净资本为参考依据对期货公司进行分类管理，最后给予各类期货公司相应的经营业务。

　　深圳期货同业协会会长管焱彬告诉记者：“对期货公司进行分类管理势在必行。”

　　金瑞总经理姜昌武透露，在上周他参加的一个会议上，一位期货业监管人士表示，国内期货公司供过于求，由于没有淘汰机制，期货业处于低水平的重复竞争，希望通过分类管理来促进国内期货市场的优胜劣汰。

　　尽管改革思路已经明确，但具体实施监管报表制度可能还有一段时间。

　　目前证监会正在对全国期货公司上报的数据进行分类汇总，对各项指标进行分析测算，希望对每一等级期货公司的规模及数量有一大致了解，然后再看这些公司是否具备发展的实力和潜力，以确保“扶优限劣”真正落到实处。

　　记者采访发现，由于净资本指标已经确定，最低净资本要求额是多少？分类管理的具体措施是什么？成为众多期货经纪公司关注的焦点。

　　“分类并不应该是好坏之分，而是应该根据股东实际情况，发挥自身优势，满足市场需求，进行合理分工。”神华期货经纪有限公司总裁汪正告诉记者。

　　汪正说，不应该把净资本数量作为衡量期货公司好坏的分类标准。很多小公司尽管净资本不高，但在某个业务范围经营状况很好。在一个成熟的期货市场上，应当根据各自的优势和特长，进行产业链分工。因此，建议证监会把分类管理作为分工管理，而非等级划分管理，由市场来进行选择和划分，而不应采取行政手段。

　　谈到最低净资本要求额，姜昌武告诉记者，最低净资本要求额不应与注册资本金挂钩。因为注册资本金容易通过追加投资等方式进行调整，并不代表公司具体经营状况和盈利能力。姜昌武认为，客户保证金量能够体现期货公司的规范水平，而规范水平应该成为与抗风险能力相并列的一个衡量指标。

　　中国国际期货公司执行总裁马文胜建议，最低净资本要求额应与客户权益挂钩。客户资产规模有多大，就应有相应的净资本追加额。此外，马文胜认为，期货行业是一个积累性行业，在进行分类管理划分时，非常有必要将期货公司的历史经营状况考虑进去。

　　中航期货经纪有限公司副总经理刘铁军告诉记者，既然最低净资本额考核还显单一，不妨设定一个综合考核指标体系，包括净资本额、2001年至今成交量和成交额、连续三年经营状况以及注册资本金比例。其中，净资本额权重占50%，其他三项按平均共占50%。并引入市场评估机构进行综合打分评级。

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　　净资本指标真相

　　在深圳座谈会上，备受关注的监管报表露出了庐山真面目。整套报表以“经调整净资本计算表”为主表，明确了“经调整净资本额”的计算方法，即“经调整净资本额＝所有者权益-资产调整值＋负债调整值-客户未追加到位的保证金±其他调整项”。

　　相关人士称，监管报表的“净资本”与期货公司现行财务管理上的“净资本”最大不同之处在于：资产和负债项分别用“资产调整值”和“负债调整值”替代。其中“资产调整值”是根据不同资产的风险特征和流动性，将期货公司资产负债表上的各类资产以相应的比例进行折扣。这样一来，较为客观地反映了期货公司各类资产在未来一段时间因市价变动而可能出现的减值，以及假设各类资产在未来一段时间内强行变现可能形成的损失。(江光南)