现货商积极介入 上海燃料油期货欲挑战前期高点

　　记者 李中秋

　　在突发事件导致国际原油期货价格近日创出62.30美元/桶新高之后，原本处于回落过程中的上海燃料油期货价格昨日再度走强，成交趋于活跃。截至收盘，主力10月和11月分别上涨43元/吨和27元/吨，11月合约成交量明显放大至82000手。而10月和11月合约各减仓和增仓万余手的迹象表明，部分投机资金欲借原油价格创出新高，以及现货企业回流燃料油市场 机会，在远期合约上有所动作。

　　基金造势原油高烧不退

　　尽管国际能源署(IEA)和OPEC近期报告纷纷看空原油，OPEC主席阿尔萨巴赫周一表示，沙特阿拉伯国王法赫德去世后油价涨势不会持续太久。但在买盘推动下，基金借助此消息进一步推高原油期价，近日创出了62.30美元/桶新高。昨日亚洲电子盘显示，原油价格大多数时间徘徊在62美元附近。

　　瑞士信贷第一波士顿亚洲区首席经济学家陶冬近日分析原油价格时指出，在剩余生产能力几乎全部开动情况下，一旦市场出现任何风吹草动，油价都会在基金借势炒作下出现非常强烈反应。根据陶冬观察，目前原油期货交易量中，有20％交易量是由对冲基金和能源基金在参与，投机性比较明显。市场分析人士也表示，虽然沙特阿拉伯领导者们将继续维持目前政策，但市场对其政治是否稳定的担忧还在；此外，导致油价波动的一些不稳定因素，如飓风等是基金炒高油价的理由。根据美国官方预测，今年大西洋飓风频率是史上最频繁的，比之前预测的21个热带气旋、11个飓风还多。

　　华南期货研发中心张小庄认为，从目前国际原油走势来看，基金根据技术性走势炒作迹象较为明显。受9月份飓风等不确定性因素影响，原油价格仍将上涨。张小庄指出，从持仓情况看，基金目前净多头在1万手以上，大致和去年情况差不多，只有等到这些多单顺利出逃之后，基金才有可能翻空。

　　需要指出的是，目前基金炒作原油的一个理由是中国需求因素。不过，昨日商务部公布数据显示，今年全年国内原油需求量预计仅比去年增长6％左右，而去年增长数字是24％，中国需求增速明显放缓。张小庄表示，原油基本面虽然受到石油需求增速减缓触动，但还没有达到发生质变地步。今后美国炼厂能力以及库存变化，仍是NYMEX原油需要关注的重点。

　　现货企业开始介入燃料油市场

　　国际原油价格虽然是支撑燃料油价格的重要理由，不过迪拜原油和新加坡纸货市场燃料油都出现滞涨现象。在前期WTI原油连续从56美元/桶升至60美元/桶时，迪拜原油纸货仅上涨2美元/桶，而新加坡燃料油8月纸货更加疲软，维持在270美元至272美元之间波动。新加坡市场因需求不足，且供应充裕而承压。值得注意的是，最近华南地区燃料油市场发生了微妙变化，不少涉油企业一改原先观望心态，纷纷进场询价和采购燃料油。

　　“原先停产的小型炼厂中，估计有50％上的企业开始开工了。”广州市威狮石油公司副总经理古振晖告诉记者。据了解，在汇率没有变动以前，广东地区有90％左右小型炼厂因亏本而停产。古振晖介绍，“燃料油2800元/吨左右期价，对于大型电厂比较适合。而根据非标柴油、零号柴油和燃料油对比价格，小型炼厂现在介入就有一点利润了，所以他们可以开工了”。从黄埔现货市场情况来看，昨日黄埔现货市场价格维持在2970元附近，但总体交易量还不大。

　　据悉，7月份黄埔现货市场进口量在100万吨左右，比以往月份下降40万吨左右。由于前期燃料油进口较少，华南地区燃料油库存一直比较低。“没有货肯定要买的，因为成本最近下降了不少”，一位涉油企业负责人对记者说。“180cst大家都在买，现在开始进8月库存，据我了解，不少涉油企业在筹集资金买燃料油了”。

　　张小庄指出，根据海关总署今年34号公告，对于新加坡等6国燃料油等油品关税由6％降至5％，相关的180cst新加坡油就在其中，那么进口成本相应降低，加上之前人民币汇率调整，当前进口成本较未调整关税汇率之前成本降低3％，约80元/吨。而成品油价格提高，使得炼厂有利可图，促使一些小型炼厂在长时间观望之后积极入场。他告诉记者，“根据所了解情况，现货商这种消费行为变化就发生在最近几天，广东市场最近燃料油整体消费情况还不错”。他指出，“推动涉油企业购买燃料油的关键还在于，用于炼柴油直硫油消费开始抬头。因为此前直硫油没有什么需求”。

　　由于现货商积极介入，张小庄认为，燃料油远期合约走势会比较强劲。在原油价格配合走高和资金推动下，上海燃料油期价有望挑战前期高点。