|
6月份以来，受国际商品期市基金在大多数品种做多、整体强势运行的影响，吸引外围增量资金推涨国内期市，国内期市维持联动强势格局。同时期市持仓量持续递增，外围增量资金积极做多对期价的推动作用正在逐渐显现。
股市强劲反弹未分流期市资金
上周沪深股市受一系列利好政策激励作用双双探低遇撑、止跌企稳，逆转较长时期的单边下挫走势而强劲反弹，同时成交量和成交金额双双显著扩展，市场预测有数十亿甚至数百亿巨额增量资金进驻。但相对于股市吸引巨额增量资金进驻并积极追捧的强劲态势，国内期市持仓量不但未有缩减，反而有所拓展，这说明期市场内沉淀资金不但未被股市吸引，而且还因外围增量资金补充从而显著拓展，导致期市总持仓量迭创新高，部分活跃品种持仓量显著加大。
这主要因为股市和期市操作策略存在差异，并且国内期市影响因素复杂、价格反复波动剧烈，不但充满短线投机机会，而且还充满中长期投资机会；而为回避交易风险和市场风险，获取投机投资盈利，多空双方投入增量资金，展开激烈扩仓争夺，由此而导致国内期市成交量和持仓量双双拓展，其中成交量维持在100-180万手较大规模，持仓量维持在160-170万手较大规模。
基金做多引发国际期市强势
美元汇率回升对商品市场价格利空因素逐渐淡化，国际商品市场整体价格走势由回落逆转为回升，CRB指数由3月16日高点323.33点回落至5月16日低点292.07点，目前又回升至300点以上位置。而对商品期市大多数品种，基金依然持有浓厚看涨观点，致使其在大多数商品期市中普遍加码多单，减磅空单。截至最新美国CFTC交易商分类持仓报告显示，基金在铜(资讯 论坛)、原油、大豆(资讯 论坛)、豆粕(资讯 论坛)、豆油、玉米(资讯 论坛)、棉花(资讯 论坛)等多数品种中持有净多持仓，而仅在小麦(资讯 论坛)等少数品种中持有净空持仓。由此说明，基金在金属、能源、农产品等品种中依然积极做多，反映金属、能源、农产品等品种供需关系普遍存在供应紧张、需求消费旺盛利多态势，其中金属库存量处于较低水平，能源产能增长有限、需求消费刚性增长，农产品产区遭遇干旱洪涝等灾害性不利气候袭击，单位产量缩减预期增强，由此导致国际商品期市整体维持强势特征，局部强弱各异，个别品种回落的弱势难以覆盖大多数品种上涨的强势特征。
投机资金扩仓争夺
商品期市整体维持偏强走势，局部各品种走势由原来的联动涨跌，转换为各品种强弱各异、涨跌分化态势。各品种受制于不同影响因素作用，供需关系正发生利多或利空转换，期价分别纳入不同的运行趋势。
由于对大多品种未来涨势依然看好，大量外围增量资金积极进驻国际国内商品期市。国内期市持仓量于昨日创下1720484手今年以来最大值，其中大连、郑州、上海三大市场持仓量分别达到105万余手、38万余手、28万余手，局部大多数品种的持仓量稳步拓展。期铜、大豆、豆粕、玉米、强麦(资讯 论坛)、棉花持仓量分别拓展至18万余手、51万余手、28万余手、24万余手、25万余手、10万余手较大规模，投机资金对期价运行的推动作用，尤其是对期价短线走势的推动逐渐增强。
综上所述，国际期市基金普遍做多，大多品种呈现强势，吸引外围增量资金进驻国内期市，并顺势做多，导致国内期市整体维持强势格局，资金对期市强势的推动作用正不断强化。
作者：方粟
| 
