股票大涨时期货的诱惑力 主体资金不会转投股市

　　本报记者 李俊 罗文辉 柏亮 发自上海北京

　　当记者按照约好的采访时间站在某期货公司老总面前时，他正在聚精会神地看大涨的股市行情。

　　上海中期期货公司交易主管黄伟敏告诉记者，本来8日安排了一些打算参与期货的客 户进行培训，但是由于股市大幅反弹，后来真正去参加培训的人比预计的少了很多。显然，这些客户都去看股市行情了。

　　从1000点处大涨的股市，吸引了更多其他市场投资者的目光，他们包括期货的中小投资者，也包括期货公司的老总。

　　这引起了记者的好奇，是不是很多期货资金转投了股市？现在，银期(银行账户和期货账户)转账和银证(银行账户和证券账户)转账等资金转移方式的采用，为投资者在股票期货两个市场操作提供了便利。

　　《第一财经日报》记者随即对上海和北京的期货公司进行了一番调查。

　　“转投股市的客户很少。”这是记者在采访中听到最多的回答。

　　浙江新华期货上海营业部副总经理郑忠平告诉记者，该公司多数客户表示，就算股市反弹，也不愿意参与。

　　按照参与时间的长短，郑忠平把公司客户分成两类。一类是在2002~2003年就开始参与期货市场的客户。这些人通过两年多的运作，认为期货市场的操作相对来说较为透明，市场也比较公平。他们对股市的反弹无动于衷，在股市和期市中，他们愿意选择后者。

　　第二类是2004~2005年进入市场的客户。这部分客户并非公司的“坚定”人群，他们处于对期货市场的了解过程中，在期货市场与股市之间存在一定摇摆，他们中的一部分最近确实将一定资金转移到了股市，但是绝对数量很少。

　　一位在今年3月份加入期货市场的投资者告诉记者，8日股市大幅反弹，让他对股市又看到了一点希望，当天他就将期货市场的资金转移了一部分到股市中。3月20日，该投资者在上海一家期货公司开户，投入了10万元，两个月下来，也赚了几千元。“在股市滚了几年了，看到这么大的行情，还是忍不住想再参与一下。”

　　但是这样的投资者并不在多数。一位东北的期市参与者告诉记者，他身边炒期货的朋友都没有转移到股票市场来，“(对股市)特别怕，不是一般的怕。一是害怕扩容，二是害怕政策变化快。只要(从股市)出来了的，就都不想回去了。”

　　从这两天期货市场各合约持仓情况看，整个市场的持仓总量并没有大幅减少。昨日，豆粕(资讯 论坛)8月、9月合约增仓超过10万手。

　　三隆期货北京首席分析师张鸿儒告诉记者，从昨天期货市场的表现看，期市很稳定，没有资金转移的迹象。虽然出台了利好政策，但是人们对股市的预期很低，政策是否稳定难以预见。如果这次股指能够回稳上升，有可能会有部分资金从期货市场转移。在期货市场上，有40%左右的资金是投机资金，但是目前没有转移的迹象。

　　毕竟股市才刚反弹两天，这么短的时间很难看出股市后市真正的变化。“股市经常出现这种情况，两三天大涨后就是几个月的下跌，往往参与其中就被套住。”一位姓翁的期货投资者告诉记者，“除非股市发生彻底转变，涨势能够持续，否则我是不会参与的。”

　　道通期货北京营业部副总经理韩谊告诉记者，从这几天的交易状况还看不出来(有期货投资者转投股市)，期货的交易量也很大，而且燃油、铜(资讯 论坛)都保持高位，需要大量资金支持。虽然这两天有一定的调整，但是主要是技术原因，不是因为资金抽出。由于国内对燃油、金属等大宗产品的需求很大，商品期货易涨难跌。

　　他说，从经验上看会有一部分资金流向股市，但不会是主体资金。主要是游离资金，想到股市抄底。市场上存在一些专业的投资团队，他们主要将资金分布在四个板块：股票、期货、债券和实业(房地产等)。债券主要是长期投资，用于保底，而目前房地产受打压，很多资金退出。投资在股票和期货上的资金一般占其投资组合的50%以上。这些资金是哪里有行情就做哪里。如果股市上涨行情难以持久，那么这些游离资金就会获利转移，又回到期货市场。