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受CBOT农产品价格反弹影响，大连大豆、豆粕多数合约昨涨停
本报记者 李俊 发自上海
在19日芝加哥期货交易所(CBOT)农产品期货市场开市之前，美国商品研究局期货价格指数(CRB)在油价及铜(资讯 论坛)价的大幅反弹下止跌回升，直逼300点整数关。CRB指数
的上涨激发了指数基金的入市兴趣，CBOT农产品开市后，指数基金全线买入农产品类期货，当天豆类、玉米(资讯 论坛)、小麦(资讯 论坛)及棉花(资讯 论坛)均出现较大幅度上涨行情。
当天CBOT大豆(资讯 论坛)期货各合约跳空高开后稳步上涨。其中5月合约收盘631美分/蒲式耳，上涨21.5美分/蒲式耳。实达期货一位分析师指出，在基本面消息依旧清淡的情况下，期价上行的动力仍然主要来自于基金的技术性买盘，预计基金买入约1.2万张大豆、6000张豆粕(资讯 论坛)及6000张豆油，预计目前大豆净多单为1.3万张。
受CBOT大豆上涨的影响，昨日(20日)大连商品交易所大豆、豆粕期货价格出现大幅上涨，多数合约以涨停报收，其中大豆主力9月合约上涨120元/吨，报3130元/吨；豆粕主力8月合约上涨102元/吨，报2673元/吨。
“推动国际大豆上涨的主要动力来自于指数基金的入场做多。”实达期货分析师伍锋分析，“从行情上涨的性质来看，19日CBOT大豆行情与春节后的行情很相似。指数基金入市做多大宗商品主要目的是为了对冲美元贬值的风险。紧盯美元、快速进出是这类基金在春节后那波上涨行情中表现出来的最大特点。”
3月16日，美元出现反弹，CBOT农产品价格见顶回落，指数基金迅速离场，一两个交易日后“踪影全无”，随着指数基金的离场，反映大宗商品整体走势的CRB指数也由322点开始回落。从4月1日到18日，CRB指数连续下跌了12个交易日，18日收盘时，报收297.69点。
4月15日以来，美元再度出现下跌迹象。19日，美国公布的3月房屋开工数量同比下降17.6%，这是1991年1月份以来最大的下降幅度；同时美国公布的3月生产者物价指数(PPI)同比增长0.7%，表现相对温和。两个数据降低了市场对美联储加速升息的预期，美元走软态势得以延续。在这种背景下，19日，指数基金再度介入大宗商品市场，CRB指数较上一个交易日上涨6.34点(涨幅为2.13%)，至304.03点。
经易期货分析师康冰认为，指数基金回场做多推动CBOT大豆价格，市场炒作美元贬值的题材对基本面情况置之不理。目前的行情不能从基本面角度去分析和判断，更重要的是重新考虑商品的金融属性——对冲汇率风险的功能。
鑫国联期货分析师刘伟认为，美元走弱成为大豆反弹的主要理由，在基本面方面缺乏支撑因素的背景下，尤其是在豆粕需求依然较为低迷的情况下，价格上涨必然使风险加大。
伍锋认为，从国际上看，南美大豆上市对大豆现货将构成压力，如果大豆期货价格进一步上涨，必将吸引大量的套期保值卖盘入市。从中国需求角度看，由于饲料企业采购不积极，豆粕价格自3月中旬以来已出现较大回落，压榨企业的利润快速萎缩。如果大豆价格持续上涨，中国压榨企业将减少需求，因为“拉回来就要亏损”。指数基金持续推动行情缺乏基本面的题材。
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