港交所力拓衍生市场 将推出内地相关期指产品

　　年内计划推出“牛熊证”和与内地相关的指数期货产品

　　香港消息　继成为全球最大的认股权证交易市场后，香港交易所正积极筹划推出一系列全新的金融衍生产品，以期进一步扩大其在全球金融衍生品市场的影响力，提升香港作为国际金融中心的吸引力。

　　牛证熊证将联袂面世

　　香港交易所市场交易科主管葛卓豪近日向记者表示，香港交易所今年计划推出的金融衍生产品，包括在欧洲和澳洲广受欢迎的“牛熊证”和与内地相关的指数期货产品。

　　所谓牛熊证，是一种反映相关资产表现的结构性产品，包括牛证和熊证。投资者可以按照对相关资产(比如对股票、指数或者商品)的看法，利用小量资金进行相应投资。以与股票挂钩的牛证为例，某公司股价100元，发行商发行“牛证”，行使价定为80元，那么发行价将会是股价100元减行使价80元，即20元。通过购买“牛证”，投资者就获得了在到期日之后以80元的价格购买该股票的权利。如果届时股票市价跌至90元，投资者以80元行使，赚了10元，但计算成本发行价后，最终要亏10元。相反，当到期日股价平均收市价格为110元，扣除成本，投资者将获利10元。不过，牛熊证通常都设立有强制收回机制，一般来讲，收回机制等于行使价，高于牛证的行使价或者低于熊证的行使价。也就是当股票现价跌到收回价时，发行商必须收回并中止牛熊证买卖，并向牛熊证持有人支付一笔相当于行使价与收回价之间的差价。

　　牛熊证由于设计结构简单，也能为一些普通投资者接受。葛卓豪介绍，酝酿中的“牛熊证”的相关资产，不仅包括汇丰控股、和记黄埔、中国移动、中国石化、新鸿基这五只香港市场上流通市值最大股票，而且还将涉及外汇、商品、指数等产品。

　　内地相关产品成为重点

　　在香港交易所计划今年推出的衍生产品，还包括新华富时中国25指数的期货和期权。香港交易所产生产品发展部的高级总监戴志坚估计，追踪新华中国25指数的相关金融产品的总值将达到30亿美元。

　　事实上，在香港交易所近年推出的衍生产品中，与内地相关的产品一直是重点。

　　目前，在香港交易所上市的五只交易所交易基金中(ETF)，三只ETF与内地相关。其中，　A50中国指数基金在去年11月18日上市，是首只，也是唯一一只可以让香港和海外投资者买卖一揽子内地 A股的产品。

　　2003年年底，香港交易所推出　H股指数期货，目前每天日均成交量已经达到8500张。2004年中期，　H股指数期权也开始在交易所买卖，日成交量逐渐攀升。

　　在认股证市场中，国企相关认股证成交额增幅比较大，当中2004年的国企指数认股证的成交金额为394亿港元，较2003年劲升23.6倍，中石油和中国人寿的认股证的成交金额也分别达273亿港元和224亿港元，分别上升25.6倍和123.4倍。