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本报记者 李俊 发自上海
一直延续震荡下跌的大连商品交易所豆粕(资讯 论坛)期货价格，昨日(11日)出现大幅下跌，主力8月合约较上周五下跌了76元/吨。与此同时，现货价格也出现了不同程度的下跌。豆粕经销商出货速度明显加快，华南地区一些经销商以低价倾销豆粕，更加剧了当地市场的观望心理。
一个月前，国际大豆(资讯 论坛)价格快速上涨，为了抵消进口成本增长所带来的负面影响，国内大豆压榨厂一方面大量采购价格相对较低的国产大豆，一方面纷纷抬高豆粕出厂价格。但是，豆粕价格上涨并没有得到国内饲料、养殖企业的配合。由于养殖业尚未完全启动，多数饲料、养殖企业采用“低库存”的策略来应对高企的豆粕价格。
随着芝加哥期货交易所(CBOT)大豆价格的下跌，国内豆粕价格从3月17日以来震荡走低。在豆粕现货市场行情尚不明朗的情况下，饲料、养殖企业采购补库自然更加谨慎。因此，手中拥有大量库存的经销商和压榨厂自然开始紧张起来。
深圳实达期货分析师伍锋告诉《第一财经日报》记者，经销商为了减少手中的存货，正降低报价出货。山东部分地区豆粕报价继续走低，目前报价集中在2630~2650元/吨左右，降幅在20~50元/吨不等。
“由于对四月需求预期不佳，经销商普遍看空后市。”浙江天马期货分析师是俊峰告诉本报记者，“经销商抛售的这部分豆粕库存，有很大一部分是其前期以高达2800~2900元/吨的价位采购，经销商如此不惜血本加大抛售力度，足见其对后期看空的程度。”
由于压榨企业豆粕库存偏多，经销商大量抛售豆粕将使压榨企业出货受阻。上海大陆期货分析师高严荣告诉记者，由于下游企业需求不旺，压榨企业豆粕销售本来就不旺，经销商前期大量的库存现在急着出手，将使压榨企业出货更加举步维艰，一些大型油厂的豆粕库存量高达数万吨。
记者从黑龙江天琪期货了解到，由于国内各地豆粕成交价格继续回落，各压榨企业库存都很多，黑龙江集贤一带油厂多数停产。
在养殖业尚未完全启动的情况下，压榨企业的豆粕库存需要一段时间消化，豆粕价格短期内存在一定的不确定性。是俊峰告诉记者，通过目前的进口大豆到厂成本(2950~3000元/吨)以及四级豆油价格(5650~5750元/吨)，可以计算出当前豆粕的平盈成本在2500~2580元/吨之间。按照当前国内南方沿海地区2650~2750元/吨的豆粕报价来算，当地油厂仍有50~200元/吨的理论压榨利润，也就是国内豆粕现货价格短期内可能仍有一定的回落空间；偏高的进口大豆成本以及恢复缓慢的养殖终端需求，互相牵制，共同左右国内豆粕现货市场难以出现大涨大跌行情。
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