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大商所:以制度创新提高市场效率保障市场安全


http://finance.sina.com.cn 2005年01月27日 21:44 大连商品交易所

  在期货市场,制度是市场机制发挥作用的基础,是市场安全和效率的保障。在大连期货市场发展过程中,制度创新贯穿于交易所工作始终。2004年,大商所在制度创新方面持续推进,进一步完善了期货市场的规则制度及风险管理体系,提高了市场效率,降低了交易成本。

  2004年7月,大商所在豆粕(资讯 论坛)期货合约上创新地推出了厂库交割制度,除
原交割仓库外,选定豆粕加工消费集中地广东江苏浙江山东等地的一批压榨企业为豆粕厂库交割地,油厂根据卖方的要求将还没有生产出的豆粕提前出具仓单,保证了豆粕交割品的新鲜,降低了期货交割成本,提高了豆粕套期保值效率。据统计,厂库交割割制度实行以来,有4000多吨豆粕以厂库形式进行了交割,每吨交割成本降低近30元,企业反映良好。厂库交割制度的施行,也大大提高了豆粕合约的流动性。2004年,豆粕期货交易量达4950万手,占全国市场份额的16%,比上年增长了66 %。

  在玉米(资讯 论坛)、黄大豆(资讯 论坛)2号合约及交易、交割等制度设计中,大商所经过广泛深入调研和借鉴国外期货市场先进成熟的经验,引入了期货转现货方式。期转现即是买卖双方在达成一致后,经过交易所许可,可以将期货头寸转换为现货头寸,自行商定交割地点和交割方式。期转现制度突破了买卖双方需到指定交割库进行交割的限制,市场参与双方可以自由确定货物交收地,增强了现货企业在参与期货交易时的灵活性,节约了商品储存时间和运输费用,加强了期现货市场的联系。在玉米和黄大豆2号合约交割包装方式上,交易所采用了散装和袋装并行的包装方式,这样既能与国际市场接轨,又能贴近国内现货市场的生产、流通、消费和储存,从而最大限度地降低交割成本,便利了现货企业的参与。

  在过去的一年中,大商所还不断改进和完善其它相关业务规则,比如,在风险管理制度上,增加了风险警示制度,为风险的及时化解提供了制度上的保证;完善了保证金制度,比如进入交割月的保证金从合约价值的50%降低到30%,在保证市场安全的基础上提高了市场效率;完善了涨跌停板制度,使连续涨跌停板的规则设计更加合理,能够防止重大风险事件的发生;在套期保值制度上,删除了过去需要缴纳标准仓单的规定,使其更具有灵活性。这些制度的修改和创新增强了期货市场与现货市场的联系,便利了现货经营者进入期货市场,提高了市场的流动性,促进了期货市场功能的发挥。

  大商所有关人士表示,新的一年,大商所将突出以科学发展观推动大连期货市场稳健发展的思路,在这一思路下,更需要把握好市场规律,完善制度建设、以制度创新促市场安全和效率提高。

  大商所有关人士介绍,目前,大商所正在深入研究期权交易制度、结算会员制度及多样化的交易指令(比如套利指令、止损指令等)。根据市场情况变化,交易所将进一步完善相关交割制度,加强交割服务,以进一步理顺交割通道,降低交割成本。通过这些制度的完善和创新,大连期货市场发展必将迈上一个新的水平。






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