从净值涨跌解密基金投资风格

　　

面对火爆的基金发行市场，投资者应根据自身风险承受能力选择不同的基金。(图片来源：上海证券报)

　　 本报记者 贾宝丽

　　最近一段时间，除了股民的心跟着大盘急涨急跌上下翻腾之外，还有一样东西更是遭遇了前所未有的剧烈震荡，那便是部分基金的净值。统计显示，就在几天前还是净值涨幅榜 前列的基金，近几日却成跌幅榜常客。对此现象，一些业内人士认为，基金净值的这一剧烈波动可以说是对其投资风格的最好诠释。

　　绝对激进型

　　有部分基金在前期大盘上涨的时候，净值上升飞快，但在大盘急跌时，净值也是加速下滑，这类基金的投资风格可说是绝对激进。工银瑞信、德盛精选、广发小盘、上投优势和国联优质成长是这类基金的代表。

　　这其中，尤以工银瑞信和德盛精选最为典型，比如工银瑞信，该基金净值在“五一”前后的三天累计涨幅高达11.13%，位居同期基金涨幅榜第三位，但在5月16日，上证指数大幅下挫3.05%的当天，该基金净值单日跌幅却达到4.41%，仅次于泰信先行策略。

　　基金一季报显示，这部分基金在一季度都相当大比例地配置了今年最强势的有色金属板块，这也是这部分基金净值最近大起大落的主要原因。

　　不过，除了有色金属之外，这些基金持有的其他重仓股今年以来也相当强势，这也充分体现了这部分基金积极主动的投资风格。

　　享受指数上涨收益型

　　另有一部分基金在指数上涨的时候，净值增长很快，但在指数下跌时，净值却下滑得很慢，这类基金可说是充分享受指数上涨收益型。

　　诺安股票基金是这种基金的典型。数据显示，诺安股票基金在“五一”前后的三个交易日净值累计涨幅为10.18%，位居涨幅前列，但在5月16日股指大幅下跌时，该基金净值仅下跌1.24%。新世纪精选、南方高增、大成精选增值等都属于这类基金。

　　指数基金的这个特点则相当显著。数据显示，前阶段在指数大幅上涨的时候，50ETF、深100ETF、万家180等指数基金的涨幅都在偏股型基金的平均涨幅之上，但大盘加速下跌时，指数基金净值的跌幅却非常有限。

　　稳扎稳打型

　　还有一类基金属于那种涨得不快，但跌得也慢的，这类基金可以称之为稳扎稳打型。比如宝康灵活配置、招商先锋、湘财合丰成长等都属于这种类型的基金。这类基金一般来说，要不是股票资产配置的比例比较低，要不就是在其重仓股中，缺乏短期领跑大盘的个股。

　　比如湘财合丰成长一季度前十大重仓股中，主要配置了地产、消费类个股以及一些大盘股，但对今年涨幅巨大的有色金属板块基本没有碰及，这也使其避免了由于有色金属近期大幅下跌带来的不良影响，但同时也在前期失去了一些机会。

　　特别值得关注型

　　在所有基金当中，有一只基金特别值得关注，就是南方稳健增长。该基金一季度十大重仓股中没有一只是有色金属，但其净值却在今年二季度一直位居前列，而且该基金还有幸成为5月16日净值上涨的仅有的三只基金之一。

　　南方稳健能在二季度彻底翻身可以说全靠其第一大重仓股

五粮液。资料显示，截至2006年3月31日，南方稳健合计持有G五粮液3592.38万股，其中，有521.91万股为股改对价所得，与这521.91万股一起免费获得的还有1197.48万份五粮液认购权证和1258.89万份认沽权证。

　　五粮液认购权证自今年4月初上市以来的涨幅已达近10倍，仅五粮液两个权证及其正股在这两周多来为南方稳健带来的收益已经超过1个亿。