券商集合理财与股票型基金 谁更有投资价值(图)

　　

券商集合理财与股票型基金对比图(图片来源：经济参考报)

　　本报记者：史丽

　　11月21日，广发证券推出国内第一个专门投资于G板股票的集合理财计划——“广发理财3号”。从今年2月28日，光大证券设立的“光大阳光集合资产管理计划”成为第一只经证监会批准的“券商集合理财”产品以来，半年多的时间里，已经有10家券商推出集合理财产品，募资100亿左右。

　　而就在作为券商资产管理业务的集合理财计划“重出江湖”的时候，股票型基金的发行也进入一个高峰期。据统计，目前新发行的股票型基金数额大约200亿元左右。

　　券商集合

理财计划除了为投资者提供了新的投资渠道，也为券商在理财市场上占据一席之地。那么，在券商集合理财计划和股票型基金之间，哪个品种对于投资者来说更有投资价值呢？投资者应该如何选择？

　　券商集合理财计划：“低调”的理财新宠

　　“目前13家创新试点券商已有10家推出了自己的集合理财产品。随着券商集合理财的第二轮产品也准备发行，今后投资者的选择余地就更大了。”一位理财师对记者说。

　　同时，东方证券、光大证券、国泰君安、招商证券等券商都有计划正打算申报新的集合理财计划。据悉，各家对产品的定位也是互不相同的。有些计划开发股票型的投资产品，有的计划推出货币增强型产品，有的则是打算进行组合投资。

　　尽管，目前券商集合理财计划在证券市场中逐渐成为独特的投资者，但由于成立时间和投资范围不同，目前券商集合理财计划收益率的表现也参差不齐，其中最高的单位净值达到1.04元，超过同期部分股票型基金收益，有的则跌破面值。

　　分析人士表示，从规模来看，目前已发完的集合理财产品总的规模在100亿元左右。这一规模并不大，但是有不少的产品业绩表现已经好于开放式基金的平均水平，这在某种程度上，增添了今后对投资者的吸引。而随着一些新产品的陆续推出，将面临更加激烈的竞争。

　　此外，券商集合理财计划还包括一些限定性的产品。在投资上有特定比例限定，因此操作上不是十分灵活。例如：广发的产品主要为新股询价申购，中金主要为短期债券投资，但也都有一定的保证收益。

　　“券商集合理财计划比股票型基金更灵活，而且投资范围比基金更广，集合理财产品不仅可以买股票，还可以买作为股票型基金所不能买的基金，还可以投资资产证券化、可以定向发行，这些都是基金做不到的。”一位证券公司的人士表示。

　　而在管理费率方面，集合理财计划显得更为灵活。目前国内基金在赎回的时候，投资者要支付的赎回费，一般在赎回金额的0.5%左右。而有些券商理财计划为吸引客户，规定收益率达不到一定标准就免收管理费。

　　股票型基金：掘金G股时代

　　对于近期不少基金公司集中发行股票型基金，业内人士分析认为，由于目前正在进行的股权分置改革，在极大地降低了公司经营风险的同时，还极大地降低了公司的股价，所以不少机构认为股票投资的黄金时机已经到来。

　　如此多的股票型基金集中发行，可证券市场有多少优质企业可供基金选择呢？

　　“基金法规越来越明确要求基金管理公司在提取1.5%高额管理费的同时，必须履行股票投资的义务。

大盘走势不好，基金还得做股票，这个时候基金的价值在于挖掘抗跌性的股票。”银河证券首席基金分析师胡立峰认为。

　　“年末偏股型基金的集中发行可能与基金看多后市，正在积极寻找机会建仓有关。近期深沪股市蓝筹股的低位接盘已经非常踊跃，多家券商、基金等机构也认为现阶段是战略性资金入场的好时机。G股本身大多就是绩优公司，而预期在政策优惠上又有“优先权”，无疑将成为各家新基金建仓的重点。”业内人士分析认为。

　　而且，由于最近一年大盘持续低迷，许多开放式股票基金净值都跌破了1元，还不如一些集合理财计划的表现。这是不少股票型基金投资者都非常关心的问题。对此，胡立峰认为，基金和集合理财计划并不是同质化产品，投资范围也有区别，不能直接比较。

　　而招商基金公司的一位人士表示，相对于私募性质的集合理财计划，基金是公募产品，透明度更高。

　　一位理财专家认为，“从国外经验看，集合理财不会代替基金成为主流，但为市场增添了新的选择。相对集合理财而言，基金是更为大众化的产品。”