招商基金经理张冰：整体牛市格局并未发生改变

　　

　　许多基金认为，虽然目前大盘处于整理之中，但整体牛市格局不会发生改变。(张大伟 制图 图片来源：上海证券报)

　　——访招商优质成长基金经理张冰

　　□本报记者 唐雪来 黄金滔

　　近期市场出现了一定幅度的调整，前期涨幅较大的热门板块也纷纷回调，不少投资者被后市将如何发展的问题所困扰。招商优质成长股票基金经理张冰在接受记者采访时表示， 虽然目前市场面临一定的短期风险，但整体牛市格局并未发生改变。

　　张冰认为，市场短期风险主要来自三方面：一是美国6月底再次加息的可能性在加大，导致短期国际期货市场有色金属价格及外围股市大幅波动；二是IPO及再融资项目在逐步增多，造成市场的短期波动；三是宏观调控压力继续存在。此外前期指数经过快速大幅上涨后也面临回吐压力。但由于目前股市外围资金面仍较充裕，宏观经济整体向好、人民币升值及市场制度变革等基本面因素依然存在，因此整体牛市格局并没有发生改变。

　　那么该如何应对当前市场格局呢？张冰表示，策略重点适当是增强组合的防御性。首先继续维持对“消费和服务”、“

十一五规划”重点扶持发展的轨道交通设备、电网设备、军工、

数字电视、新能源等行业的战略性配置，尤其要重点关注中报业绩有良好表现的个股。

　　其次，利用宏观调控政策对股价的打压，逐步增加房地产和金融行业龙头公司配置。从估值角度看，房地产行业龙头公司已经具备较强吸引力；同时行业调控力度加大为龙头公司加快并购、做大做强提供了有利时机，对其长远发展是有利的，而

人民币升值的大趋势没有发生改变。因此，房地产行业龙头公司的另一次战略建仓机遇已逐步成熟，可以逐步加大配置。此外，近期银行股的下跌也创造了一个非常好的中期买点。中行上市后，投资者将重新认识招行、浦发及民生的投资价值。

　　与此同时，可以适当增加对交通运输、电力、钢铁、煤炭等低估值的防御型品种的配置。在最近的震荡盘整中，交通运输、电力、钢铁、煤炭等低估值的防御型品种表现相对较好，防御优势得以体现，同时交通运输业中的龙头公司均有整体上市概念，值得关注。“煤电二次联动”预计将在6月启动，未股改的电力龙头公司仍值得短线关注。

　　张冰同时强调，新股发行优质资产的投资机会也不应忽视。再融资及IPO项目为市场带来了新的优质资产，相比目前市场上的存量资产，这些优质资产在估值、价格、资产质量、历史成本等方面都具有一定优势，具有较好的投资机会。

　　据悉，为满足投资者需求，招商基金旗下的招商优质成长基金、招商安泰股票基金、招商安泰平衡型基金、招商先锋(资讯 净值 论坛)基金的费率优惠持续营销月活动目前正在进行中。