基金观点：消费资源类有戏 关注股改后重组机会

　　东吴基金：关注5类核心公司

　　申万巴黎基金：A股市场依然低估

　　博时基金：消费和资源类有戏

　　中信基金：关注股改后重组机会

　　东吴基金认为，纵观A股市场，具有核心竞争力的公司大体可以分为5个类型：1，独特的商业模式：如华侨城(资讯 行情 论坛)的旅游+地产；2，技术壁垒：如烟台万华(资讯 行情 论坛)的MDI生产技术、G厦钨完整的产业链；3，独特的产品和强大的品牌：贵州茅台(资讯 行情 论坛)就是典型例子；4，资源垄断：如G宏达；5，快速成长的行业龙头：如全球港机龙头G振华(资讯 行情 论坛)。

　　去年以来启动的H股大牛市未来仍将持续，并将继续带动A股市场走好。该基金认为，去年以来的H股牛市行情，背后的推动力源于全球资金富裕、

人民币升值预期等。目前不少H股相对于其A股有20%-30%的溢价，令A股投资价值凸显，而A股市场的相对封闭性以及资金的短期性，使不少个股价值仍旧被低估。

　　目前市场应采取自上而下的投资风格，即采取自上而下和自下而上相结合、定性分析和定量相补充的方法进行行业选择和行业轮换。在组合构建流程上，建议对所有的行业和

股票进行动态的估值比较，并持续关注行业和公司的驱动因素。此外，重点看好对渠道垄断型和资源垄断型公司的配置。

　　未来A股市场中最值得关注的投资机会是：消费服务行业的估值持续提升；上游资源及要素价格的价值重估；业绩稳定高增长的公司的持续吸引力；周期性行业龙头公司的阶段性投资机会；先进制造业、新

能源、环保行业等“十一五”规划重点发展行业；3G 、军工、轨道交通、新农村建设等结构性投资亮点。