华夏基金：1300点是否会成为年初行情的高点(4)

　　(四)财经要闻

　　1、制度建设、股权分置改革

　　深交所表示，力争二季度股改家数过半；对于拒不股改的少数公司，可能采取临时停牌和限制涨跌幅等边缘化措施。

　　深交所借股改推进“清欠解保”，期限不得超过6个月且不得迟于年底。

　　保监会否认过度干预保险投资，《保险资金管理办法》还在讨论阶段。

　　2、宏观经济、汇率升值

　　温总理主持国务院常务会议研究中部崛起，建设全国重要的粮食生产基地、能源原材料基地、高技术产业及现代装备制造基地、综合交通运输枢纽等三大基地和一个枢纽。

　　1月巨额信贷投放：金融机构本外币贷款增长率13.1%，新增人民币信贷5658亿元。银行继续加大短期信贷资金运用，中长期贷款仍处于下降通道。我们认为：目前并不能判断信贷宽松将成为新一轮经济启动信号；央行短期内也不会因此出台信贷紧缩政策。

　　

财政部于2月15日发布新的会计准则，在投资性房地产等领域引入了“公允价值”的概念；不允许已计提减值转回利润。我们认为，其效应包括：(1)有利于对

商业地产的重新估值；(2)企业有动力在2006年大量冲回减值，对上市公司2006年净利润有正面影响。

　　2月13日，美国《总统经济报告》预测06、07年经济增长率分别为3.4%和3.3%，高于05年的3.1%；预期通胀比去年温和，年通胀率2.4%。

　　2月14日，美国发表《美中贸易报告》，中美贸易摩擦可能升级。

　　美联储主席伯南克2月15日在国会表示美国正接近其产能上限，需要进一步紧缩的货币政策，暗示仍将持续加息。受此影响，美元走强，国际商品期货市场黄金、铜等大幅下跌。

　　(五)行业动态

　　1、机械

　　机床：据中国机床工具工业协会，2005年行业工业总产值达到1300亿元，增幅达25%；其中金属加工机床产值超过400亿元。2006年行业产值将达1500亿元，增速15%左右。

　　汽车：专家预测价格战仍是今年市场的主基调，但不会出现崩盘，均价下降10%左右。

　　2、化工

　　焦炭：2005年底我国各类机焦产能3.2亿吨，在建产能1-1.5亿吨，而市场需求仅2.7亿吨。2006年1月，国内焦炭价格下降到950元/吨，出口均价降至130美元/吨，降幅均达50%。原料煤涨价、需求疲软、产能过剩、产品积压，使企业普遍经营困难，全行业亏损。

　　(六)市场结构

　　1、行业指数

　　金融、房地产、石化行业涨幅突出，食品、商业行业也是正收益，其余行业下跌，传媒、煤炭、软件、供水供气、电气设备、有色、计算机硬件、汽车、电力、造纸、钢铁、通信、元器件等多个行业跌幅在3%以上。

　　2、风格指数、特征指数

　　风格指数：表现顺序依次为大盘、中盘、小盘；小盘成长指数跌幅居前。

　　特征指数：低PE、绩优股跌幅较小，亏损股、高低价股跌幅较大。

　　(华夏基金管理有限公司

股票投资部)

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