中美利差扩大升值压力降低 对债券市场影响不利

　　本周交易所债券市场只有3个交易日。由于临近春节，资金面略为紧张，债券市场也随之小幅调整，但总体运行比较稳定。沪市国债指数(资讯 行情 论坛)下降0.04%，企业债指数上升0.19%，外汇交易中心发布的综合债券指数上升0.1%。

　　春节前最后一周央行在本币公开市场暂停央行票据发行，净投放货币2084亿元，主要为了缓解春节前的资金紧张。

　　1月31日，

美联储宣布再次升息25bp，至4.5%。中美国债收益率利差扩大。

　　近期美国的经济数据基本上都反映出美国经济依然具有相当强的内在动力，美联储货币政策委员会的公开声明中提到可能会再次加息。另外，欧洲央行也可能会升息。我们认为，虽然在人民币面临升值压力的情况下，央行不得不保持货币市场的低利率，为中国的债券市场提供了一定的支撑。但是这种情况不是一成不变的，随着美国和欧洲的升息，中美利差会扩大，而且升值压力也可能会有所降低，这些都是未来对债券市场运行不利的因素。(交银施罗德基金管理公司)

　　

中美国债利差(图片来源：交银施罗德基金)