交银施罗德：未来一段时间债市将继续稳定运行

　　1、一周市场回顾

　　本周债券市场出现明显反弹。沪市国债指数上升0.53%，沪市企业债指数上升0.37%，交易量比上周分别增长1.7%和187%。

　　央行继续发行1年期央行票据，中标利率1.86%，比上周下降4bp。同时，央行继续停发 3个月和6个月的央行票据，表明央行并不希望市场利率过分上升。10月中旬以来债券市场下跌的主要原因是央行加大回收流动性力度、银行间市场流动性逐渐收紧；而现在从央行公开市场操作的方式和力度看，这个因素正在发生改变，可能是由于人民币升值压力较大。

　　目前中美两国的国债收益率曲线如下图：

　　2、未来一周市场展望

　　11月份的宏观经济数据显示，经济保持平稳增长，

物价上升的速度减弱。而央行减小本币市场回收流动性力度、稳定货币市场利率的举措将会支撑债券市场。同时，市场预计

美联储加息已经接近尾声，美国债券市场上涨，对于中国债券市场也起到一定的支撑作用。在这几方面因素的作用下，我们预计未来一段时间里债券市场会继续保持稳定运行。 (交银施罗德基金管理公司供稿)

　　

中美两国的国债收益率曲线(图片来源：交银施罗德基金)