QFII认为股市已至谷底 海外基金经理看好A股

　　记者 王子芳 尹涛

　　参加昨日“中国论坛—更广阔及深入的金融市场”的基金经理认为，中国A股市场前景明朗，股改效应已经显现，但上市公司的质量有待提高。

　　A股市场投资价值提升

　　如火如荼进行着的股权分置改革是否给中国股市带来转机？基金经理们纷纷给出了肯定的回答。

　　东骥基金董事总经理庞宝林说，股改已产生较明显的市场效果，很多质量好的企业价值已经回升，它们的价格升幅也可望达到15%～20%。可以说，A股和H股市场在价格上已经融合。

　　凯万亚洲董事莫健欢对此表示同意。他说，目前A股价格尚未反映中国真实经济实力。从长远来看，

中国经济对市场有很强的驱动力。法人股上市流通是一个正确的步骤，业绩好的公司不会面临法人股股东大幅减持、股价下挫的危险。虽然目前有些抛压，但只要

股票的收益高，自然还会吸引更多的资金。

　　基金经理们还表示，目前多数QFII认为中国股市已到达谷底，现在是一个很好的投资时机，但目前的QFII额度远远不能满足国外投资者的需求，因此，国外的资金无法进入。

　　ING副总裁Rubin Chen也抱怨了配额的限制，他说，很多国外基金经理认为目前中国A股市场上有不少好股票，而且会越来越多。但国外基金只能通过获得QFII资格的大型投行投资A股市场，而配额限制则使投资更困难。他还说:“中国股市就象一个巨大的机器，要转动起来需要一定的时间，尤其是起步阶段。所以大家不要急，要给这个市场以时间充分地发育。”

　　提高上市公司质量十分迫切

　　在认同A股市场前景的同时，基金经理均表示出对上市公司公司治理、透明度等方面的忧虑。

　　基金在选择股票的时候，主要看上市公司的基本面以及管理层的素质，盈利能力、公司治理、透明度等都是硬性指标。“但中国上市公司的可信度不够高，这表现在公司治理、信息透明度等方面的不足。”美洛富亚洲基金总裁杨国平说。

　　此外，关于国有上市公司的问题，基金经理们表示，政府身兼股东与监管者二职，造成政府对市场干预过多，这使投资者难以接受。但投资者更注重的是上市公司在基本面的表现，是否是国有企业并不重要。

　　莫健欢则表示，国外投资者更愿意投资香港、韩国和台湾的上市公司，主要因为这些市场的上市公司质量更好，监管更合规。

　　推动基金发展需要长期规划

　　基金要发展起来，归根到底要有一个良好的投资环境。基金经理们笑谈，中国也应该为基金发展制定一个“五年计划”。

　　庞宝林说，基金的发展离不开政策的支持、股市机制的发展和完善，股市的表现也很重要。中国的基金经理人数量不够，需要学习国外基金管理的经验。此外，还要加强对投资者的教育，使投资者建立起长期的投资理念。要把这些系统工作做好，应该制定一个基金发展的长期规划。

　　Rubin Chen补充说，基金需要一个投资品种丰富的市场，包括衍生工具市场以及可转债等，从而更好地控制风险。