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湘财荷银:挑选基金应三思


http://finance.sina.com.cn 2005年11月03日 09:41 金羊网-民营经济报

  何晓晴

  近期股市再次陷入低迷,而一直走牛的债市从上周起央行预警信号发出后,也掉头向下,上证国债指数(资讯 行情 论坛)和企债指数(资讯 行情 论坛)先后创出近期最大跌幅。对此,湘财荷银基金管理公司专家提醒投资者,在这阴霾的市道中,个人投资者挑选基金时也应该三思后行。

  该专家指出,哪怕是低风险的基金产品,也可能随着相关投资市场的震荡而产生一定的净值波动。因此,在购买这类基金时,不妨搞清楚相关投资市场在未来一段时间的大致走势,才能做到心中有数。年底将至,湘财荷银认为,当前货币市场的低利率水平不会长期维持,很可能有小幅回升;而债券市场经历了将近一年的持续上扬,回调要求非常强烈,现在购买债券基金宜谨慎为上。这种看法主要是基于以下几方面原因。

  首先,从宏观经济来看,虽然9月份CPI指数创出了近两年的新低0.9%,但一来该利好因素早已被市场提前消化,二来年底CPI的反弹也使得债市上行空间有限。其次,央行的风险提示表明了官方对当前长期收益率过低的担忧,事实上部分长债的收益水平已经低于保险资金的成本底线,日前200亿国开行15年期金融债的中标利率高于市场预期就说明了这一现状;还有,央行公开市场操作的力度正在悄然加大,10月份尚未结束,净回笼资金已超过1300亿,对比9月份的980亿和8月份的730亿,力度的增大不言而喻。虽然央行的逐步收紧资金不会明显改变目前银行过度宽裕的资金面,但持续下去的累计效果也不容小视。最后,也是非常重要的一点,年底机构获利了结的情绪愈来愈强烈。这种气氛对目前的下跌起到了推波助澜的作用,同时也对向上突破形成了层层阻力。

  因此,债市的利好几乎穷尽,而利空却在排队。现在尽管不能做出反转的判断,但是短期头部的形成已然确定。另一方面,货币市场的利率虽然在低位徘徊已久,但目前

货币基金的收益水平尚可接受。日前,28只货币基金的平均七日年收益率达到1.89%,超过了税后一年期定期存款,这还只是目前低利率环境中的水平;一旦汇改出现转机,短期利率回升后,货币基金的收益率也将徐徐而上。更诱人的是,货币基金还有流动性高、风险低等特点。


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