金鹰基金总裁助理冯科：我们正在发生积极变化

　　本报记者 杨崇伟

　　10月20日，金鹰基金管理公司发布公告，旗下金鹰中小盘精选证券投资基金、金鹰成分股优选证券投资基金同时变更了基金经理。

　　“我们正在发生积极变化”，金鹰基金管理公司总经理助理冯科31日接受中国经济 时报记者采访时说。

　　2002年8月，金鹰基金管理有限公司获准筹建，公司注册资本1亿元人民币，股东包括广州证券有限责任公司、四川南方希望有限公司、广州药业股份有限公司、广东美的集团股份有限公司，分别持有40%、20%、20%和20%的股份。2002年12月25日，金鹰基金管理有限公司获准正式开业。

　　在成立之初，业界曾评论金鹰公司在市场上可能会具备较强的

竞争力，原因在于金鹰是自律制度下中国证监会批准设立的首批基金管理公司之一，且具备多种优势。如股东优势——主要股东有成长迅速的专业券商、声誉良好的知名上市公司和富有创新活力的著名民营企业、人才优势—员工19%为博士，72%以上具有硕士以上学历，且大部分毕业于北大、清华、

复旦、交大等著名高校，还有海外

留学人士加盟、国际合作优势--金鹰与法国CDC资产管理公司、美国Wellington资产管理公司和美国国际集团(AIG)等国际知名投资机构建立了良好的国际合作关系。

　　金鹰成分股优选证券投资基金作为公司首只基金，2003年6月11日发行募集工作结束，按照每份基金单位面值1.00元人民币计算，设立募集期共募集1516526718.11份基金单位，有效认购户数为23495户。另一只基金金鹰中小盘精选证券投资基金于2004年5月20日发行工作结束，按照每份基金单位1.00元人民币计算，设立募集期共募集545813283.53份基金单位，有效认购户数为6072户。

　　不过由于种种原因，金鹰的这些优势并未得到有效的发挥，旗下管理的基金的业绩相对落后，期间还传出大股东广州证券拟转让金鹰股份的传言，只是随着原广州证券经纪业务管理总部总经理詹松茂于今年4月起担任金鹰基金管理有限公司代理总经理一职后，这一传言方不攻自破。

　　9月7日，金鹰基金管理有限公司发布公告，称“经金鹰基金管理有限公司第一届董事会第十五次会议审议通过，并报经中国证监会审核批准，聘请詹松茂先生任金鹰基金管理有限公司总经理”。

　　现在看来，金鹰基金的积极变化可能正是从新任班子的更换开始的。根据基金评级机构晨星公司的统计，今年三季度金鹰中小盘基金季度排名第四，策略和管理机制的变化逐渐给金鹰基金带来了生机。

　　冯科告诉中国经济时报，自新的管理团队上任以来，公司在稳定核心员工队伍的基础上，采取了一系列积极有效的整改措施，目前公司的各项业务都在正常开展，公司已基本步入良性发展的轨道。首先，公司严格按照监管部门制定的基金公司内部控制准则和相关指引，对现有的规章制度进行了全面梳理，在进一步完善公司内部管理制度的基础上，强调各项业务必须制度化、规范化和程序化，从而确保了公司各项业务的规范和正常运作，在过渡期间没有出现风险。其次，建立了明确可行的考核制度，理顺内部管理。公司原来各部门之间的业务界定比较模糊，权责利不是十分明确，导致了管理和运作效率比较低。为切实改变上述局面，公司在明确部门和个人岗位职责的基础上，建立了科学可行的考核制度，具体到部门和个人都有相应的定量与定性相结合的考核指标，目前在全公司已基本形成了“能者多劳，多劳多得”的工作氛围和“能者上，庸者让，差者下”的管理氛围。

　　对基金持有人来说，基金业绩的提高是永恒的主题，而基金公司想要发展和壮大自己，提升公司业绩是公司发展的根本之道。

　　公司总经理詹松茂认为，基金业绩和基金销售是公司发展的两根支柱，缺一不可，为提高基金业绩，金鹰将充实研究和投资力量，目标是业绩挤进行业的前三分之一阵营。在基金销售和服务方面，完善市场部架构和充实营销队伍，发挥市场部在基金销售中的核心作用。

　　冯科对以前公司管理基金业绩表现不佳的原因归纳为三条：第一，当时管理层正处于变动期间，大部分员工包括投资研究人员在内的心态都不是十分稳定，正常业务运作受到了一定的影响；第二，对基金经理的考核没有落到实处，激励和约束机制都不足，基金经理缺乏足够的动力和压力；第三，公司变动时也有部分投资研究人员流失，投资研究力量显得比较薄弱，而投资与研究之间磨合效率不高则进一步影响了基金业绩。

　　查阅公司管理基金的持仓结构，可以看到有时金鹰中小盘精选基金的持股品种达到50、60只之多，虽然“不能把鸡蛋放在同一个篮子”这句话并没有错，但投资过度的分散可能会使基金失去了它本身的风格。

　　冯科坦承以前确实存在这些问题，“公司在投资方面的改进其实包含了两个方面的变化，一是持股集中度有所提高，充分体现基金品种的特色，二是将投资和研究两个部门合二为一，改变原先投资部门重投资实战，对研究部门的研究成果重视不够的局面”。他透露，经过时间的检验，公司研究部门的实力相对较强，往往能超前于市场做好投资策略，实现较好的投资效果。这是促使公司决定将投资、研究两部门合并充分发挥合力优势的原因。

　　从金鹰基金的新任基金经理的背景材料看，金鹰开始重视投资研究与实战相结合的说法得到了验证。

　　新任金鹰成分股优选证券投资基金的基金经理欧庆铃，北京师范大学理学博士，证券投资从业经历6年。2002年加盟金鹰基金管理有限公司，担任公司投资决策委员会委员、研究发展部副总监、首席分析师、基金经理助理，从事基金投资管理、研究、产品开发等工作；新任金鹰中小盘精选证券投资基金的基金经理崔海鸿，清华大学工学硕士，证券投资从业经历6年。2002年加盟金鹰基金管理有限公司，任职研究发展部副经理、高级分析师，基金经理助理，从事行业研究、上市公司深度调研以及投资管理等工作。

　　这两个基金经理均来自金鹰基金内部，以前都是证券分析师，其中欧庆铃还是金鹰公司的首席证券分析师。两位分析师被委以重任表明他们至少在金鹰公司工作期间研究工作出众。

　　不过也有市场人士担心，纯粹的证券分析师由于没有过多的负担，所谓“站着说话不腰疼”，往往能客观的分析市场，如果真正担任大规模基金的“操刀人”，会不会由于来自心理的等各方面的压力而使自己不再拥有良好的判断呢？

　　冯科分析说，一个基金的投资业绩是公司内部合力的效果，依赖于公司整体的投资决策体系。经过逐步的修正，公司的投资决策体系已经趋于成熟，另外这两位新任基金经理此前均担任基金经理助理工作，对投资操作并不陌生，公司更换基金经理的决策应该是正确的。

　　对前段时间热炒的宝钢权证(资讯 行情 论坛)，冯科告诉中国经济时报，出于风险的考虑，金鹰并未主动参与权证的交易，只是对因持有宝钢股份(资讯 行情 论坛)而被动配发的宝钢权证在高位进行了减持。

　　谈及以后基金经理的业绩考核，冯科说，目前公司对基金经理的考核主要是看其所管理的基金业绩，大致是以同类型基金排名为基准，排名上升和靠前就予以奖励，将来在公司做得好的基金经理的薪酬能超过总经理；排名落后的话就要给以相应的警示，如果基金业绩落后且在一定时期内得不到改善的话，就有可能对其岗位进行调整。公司希望通过上述考核制度来实现基金经理岗位的优胜劣汰。