建信基金有关负责人：既选好公司又选好股票

　　记者 王泓 北京报道

　　建信基金管理公司首只产品——建信恒久价值股票型基金将于11月7日起发行。记者就有关问题采访了该公司负责人。

　　这位人士表示，建信恒久价值股票型基金在股票型基金中属于中等风险、中等收益 的投资品种。在投资理念上，该基金强调以研究为基础的价值投资，关注上市公司创造股东价值的能力、过程和可持续性，挖掘价值被低估的股票，为基金持有人提供稳定、持续的投资回报。建信恒久价值股票型基金以MSCI中国A股指数(资讯 行情 论坛)作为业绩比较基准，该指数是由国际权威基准指数提供商摩根士丹利资本国际公司推出的专门为中国国内投资者开发的指数。目前，全球有约3万亿美元的资产以MSCI的各种指数作为基准进行投资。

　　在选股方面，该基金将结合中国

证券市场实际情况，吸收借鉴美国信安金融集团的ISAR模型。ISAR模型从四方面考察

股票的投资机会，即基本面正在提升(Improving　Business　Fundamentals)、基本面提升的可持续性(Sustainability)、具有吸引力的相对估值(Attractive　Relative　Valuation)、投资者预期提升(Rising　Investor　Expectations)。每个方面都通过一套科学的指标体系来评估。概括来说，基本面的提升和提升的可持续性解决了选择“好公司”的问题；后面两套指标，即偏低的估值和预期的提升，则是解决了选择“好股票”的问题。一个公司既要是好公司，同时在资本市场上还要表现为一只好股票，这就是信安ISAR模型的核心思想。

　　在投资组合风险管理方面，建信基金将采用全程嵌入式管理。公司充分吸收借鉴了信安IR(Informational　Ratio，“信息比”)优化投资组合风险管理体系全程监控风险，以“事前监测，事中监控，事后评估”为核心，兼顾风险和收益，以实现IR最大化的目标。

　　另据建信恒久价值股票型基金拟任基金经理吴剑飞介绍，A股对H股的相对溢价自2001年以来已经从600%下降到15%以下。如果考虑

股权分置改革的含权影响，目前A股已经与H股估值基本接轨甚至局部低估。来自于国际市场的估值压力已经不是压制A股市场的根本因素。另一方面，与亚洲周边证券市场相比，我国A股基于其内在价值的绝对估值水平已属合理范围。A股市场的市场结构和制度建设日趋完善，市场化程度和投资价值大为增强，目前正处于转轨期和转折期，结合股权分置改革因素，相当一部分股票的估值水平已经开始进入偏低状态，一部分股票开始具备较高的中长期投资价值。这为建信恒久价值股票型基金建仓提供了较好的时机。