招商优质成长张冰：结构性下调不改新基金魅力

　　本报讯 (记者 云亮) 上周市场呈现较大幅度下调，有人称之股改启动后最为恐慌的一周。据悉，正在热销的招商优质成长股票基金的目前的销售形势还算可以，该基金经理对当前的市场变化有着乐观的判断。他说，目前市场的下调仍然是结构性的，这种下调倒给新发基金指出了风险点，提供了较好的入市机会。

　　张冰说，这么多年的熊市造就了价值投资的主流理念，这是整个市场的成果。而大 市的涨涨跌跌已经司空见惯，毕竟股市是最具流动性的交易市场，其中的交易风险可想而知。但投资者只要把握主线，找到优质成长的公司，还是能安心理财，没必要诚惶诚恐。

　　张冰认为，在未来相当长的时间内，

中国经济的内生动力依然强劲，特别是在居民消费结构升级、城市化进程加速、产业结构升级、经济全球化和工业化、中国的市场化改革等等因素的影响下，中国经济能够持续保持快速发展的趋势。在这种经济增长的大背景下，会有大量的企业从中受益并获得快速成长，但是在这些企业中，有些成长是表象的、虚假的，不具有持续性甚至是损害股东价值的，这种就是低效的成长；而有些成长是真正为股东创造经济价值，并且在未来具有持续增长潜力的，这种成长才是优质的成长。

　　正是基于这种判断，招商优质成长基金的最大特色就是在成长企业中寻找到具有真正成长性、能为股东创造正的EVA(经济利润)的目标对象，是符合当前市场主流理念、特别是在股权分置改革大背景下非常适宜的主动性

股票投资品种。

　　张冰说，从经验的角度看，新发时难度大、规模小的基金，往往日后运作业绩较为理想，相反，股市高扬时基金易发，而业绩保证系数偏小，这是一个基金业的矛盾。投资者如果反弹琵琶，或许收获更好。