兴业基金看好后市

　　【记者 李涛 26日北京报道】

　　A股趋势虽不明朗A股市场指数自7月份开始从底部稳步上扬，但在目前的点位开始拉锯战，这似乎表明市场分歧仍然较大，在股改、宏观调控等因素作用下，市场趋势似乎仍不明朗，为此，记者采访了部分基金业人士。

　　兴业基金总经理杨东认为，市场连续几年调整的最根本原因就是股价过高；有趣的是，在国内A股低迷时期，H股却已是连续上涨了四年，应该说H股是基本同步地反映了宏观经济面的状况。目前的A股已经具备了良好的投资价值，如果考虑对价的话，A股基本上和H股接轨了，但他认为H股市场其实是一个被低估的市场。

　　从纵向比较来看，国内股市历史上的几个低点，如1992年的386点，1994年的325点，1996年的512点，以及1999年5·19行情前的1063点，如果考虑对价的话，目前中信标普300指数成分股的估值其实已经相当于1994年325点时的估值水平，远远低于其他几个低点的估值水平。当然，从结构上来说，大量垃圾股、绩差股还是偏高的，将来两极分化还会继续。但杨东认为：对基金公司所关注的优质股来说，估值已经合理甚至低估了；对于着眼于中长期的价值投资者而言，现阶段是进入A股市场和

股票型基金的理想时机。

　　目前基金经理们普遍担心的就是

宏观调控下行业景气度的下滑，认为在此情形下股市不可能上涨。杨东认为这是政府对宏观经济的主动调整。股市都是体现预期的，现在许多周期性行业的股价早在去年就已经对行业景气下滑有了较大反应，有些反应很可能是过度的，在未来几年内，国内投资增速不可能有很大下滑，如果把眼光放远一点，也正因为宏观调控的种种不明朗的影响，市场暂时处于一个筑底的阶段。