天同基金盛斌：ETF与传统指数基金各有擅长

　　——访天同基金管理有限公司市场总监盛斌

　　□ 本刊记者 龙腾

　　盛斌是个低调而且实干的人，话不是很多，但是非常专业，对指数基金的特点看得很透。ETF和基金持续销售是基金界目前的两大热点，盛斌认为，相较ETF，天同180指数基金 更适合一般投资者，天同将大力推进对一般投资者的营销。而对于持续营销，天同正配合上海证券交易所的“上证基金通”进行创新，旨在给基金投资者提供更多的方便。

　　Value：天同180指数基金在客户眼中最突出的印象是什么？现在ETF比较流行，在客户眼中，天同180指数基金和ETF有什么区别？

　　盛斌：一提到天同基金，大家就认为它是专业做指数基金的基金公司。这也是公司在创立初期提出的鲜明的公司理念，目的就是使公司最终成为一个专业化的基金管理公司，为市场提供专业的投资工具。

　　在机构投资者眼中，天同180指数基金是目前市场上认可的理想的指数基金之一。天同180指数基金以跟踪上证180(资讯 行情 论坛)指数为目的，追求的是尽量贴近上证180指数，要求拟合偏离度越小越好。它是完全复制指数的被动化投资方式。

　　而在个人投资者眼中，天同180指数基金跟其他指数基金没有多大的差别，他们主要看重的是基金的过往业绩，关注的是基金公司营造的品牌，而较少关注基金的内在特性。

　　ETF和指数基金在各个方面有很大的区别，对于不同的客户群体，它们所体现出的优势和劣势也不同。就基金产品的成本来说，目前ETF的费率对指数基金产生了重大影响。ETF的管理费率是0.5%，天同180指数基金是1.0%；ETF的托管费是0.1%，天同180指数基金的托管费是0.2%。在总成本上ETF是180指数基金的一半。就销售成本来说，ETF的规定是小于

　　0.5%，而180指数基金是小于1.5%。赎回是根据持有时间的长短而定的。因此总的销售成本也小于180指数基金。但是ETF的申购与赎回是以股票方式交割的，创设及变现风险是由客户承担的，场内的流动性风险也是由客户承担的。

　　ETF由于是股票交割，因此理论上它更具有跟踪指数的优势。在交易上能够实现当天买卖，具备套利机制，这对于机构投资者非常具有吸引力。而对于散户来说，ETF的这一优势是体现不出来的。另外，ETF面对的主要是机构投资者，它每一手的资金量大；而天同180基金的买卖方式自由得多，少量资金也可以投资。两者主要的区别就体现在一般投资者身上。

　　Value：一般投资者对指数基金的真正优势认识得不是很清楚，请问你们如何来吸引一般投资者？

　　盛斌：从投资上来说，《基金法》出台后，指数基金中的20%的国债份额可以取消，可以全部换成股票。天同180指数基金在取消国债比例后不会改变指数基金的运作方式，不做增强型操作，而是继续采用复制的方式严格跟踪上证180指数，为投资者提供可靠的投资工具，服务好投资者，使投资者分享

中国经济未来的成长。

　　随着中国资本市场的不断完善，在过去的三年中，指数基金由过去的两只已经发展到了十只，这说明指数基金越来越受到市场的欢迎。指数基金在经济上的最大优势就是费率低廉，目前市场上各种基金产品竞争非常激烈，对于投资者来说，最大的实惠是各种费用都降下来。我们为此也将在十月份开始一系列的营销活动，一方面为投资者进行多场的推介活动，增加大家对基金的了解；另一方面，在活动期间进行各种优惠，吸引投资者进行基金投资。

　　Value：目前这类投资者包括哪些人？天同将如何扩大投资者队伍？

　　盛斌：在客户的开发方面，我们将客户分为机构客户和渠道客户。目前的机构客户以保险公司、财务公司及一些盈利好的传统产业的公司为主。对于这些客户，我们是通过个性化的服务来吸引他们投资指数基金。对于渠道客户，我们通过基金培训、数据库营销以及与投资者的见面会来开发。机构客户对指数基金认识最深刻，是现阶段最核心的客户，他们在投资中会考虑把一部分资产长期投资到指数基金上，不会轻易赎回。从我们对交易数据的分析来看，渠道客户中也有一部分是长期持有的，有一部分客户已经掌握了波段操作，通过投机获取不错的收益。

　　目前两个交易所正在积极创新，大力支持基金公司通过交易所的平台展开基金销售。这给我们很大的信心。天同180指数基金采用的是中登系统与上证所对接，我们正在利用上证基金通开展各项营销活动。

　　Value：照您所讲，开发和培育长期投资者是一项长期性的工作，那么，持续销售就非常重要了。天同180指数基金是如何开展持续销售的？

　　盛斌：我们一直在努力促进天同180的持续销售，为此开展了多种形式的销售模式。近期上海证券交易所开通了新业务“上证基金通”，天同180指数基金是首只上网展开持续销售活动的基金。

　　“上证基金通”是上海证券交易所开放式基金销售系统，旨在充分利用上证所、中国证券登记结算有限责任公司和证券公司的网络资源优势，利用上证所高效、安全、便捷、统一的交易系统，开辟开放式基金募集、申购、赎回新渠道，建立开放式基金超市，为基金管理人、代销券商、基金投资者提供优质的服务。它只需投资者持有的普通上证A股账户就可投资基金，省去了很多手续，还有跨行、跨券商投资的种种不便。

　　这个系统有诸多优势。从投资人角度来讲，他有了一个获取基金信息，进行基金投资的高速、便捷的信息和交易平台。以后，投资者可以凭普通的股东账户或是基金账户登陆“基金通”的界面，方便地找到所要投资基金的信息，而不需要再去开设各类型的基金账户。这与现在买卖股票的情形差不多，真正做到了基金超市。对券商来说，可以增加服务内容，提高服务质量，提升自身的竞争力。

　　对基金公司而言，“基金通”为基金销售开辟了新渠道，特别是基金持续销售的新渠道。“上证基金通”计划把所有基金都放在这个平台上，做成基金超市。每只基金的信息、数据都被整合到平台上。这个时候，基金之间的竞争就变成了业绩的竞争。天同180指数基金看好中国经济的未来发展，也相信内地股市在

股权分置改革完成以后必然会正向反映中国经济的成长，也一定能分享中国经济的成长。所以，我们在研究以后，主动与上海证券交易所合作，天同180指数基金成为上海证券交易所“上证基金通”的第一只挂网基金，也算是领了风气之先。

　　现在我们正在开展“天同180金秋双丰收活动”来配合“上证基金通”业务的宣传，目的是让广大投资者认识“上证基金通”，通过它来了解天同180指数基金，推动这只基金的持续销售。

　　Value：当前的股权分置改革对天同180指数基金的营销有何影响？

　　盛斌：股权分置改革对180指数基金的营销有一定的影响，有投资者担心大额的申购和赎回的流动性问题。天同基金有着丰富的指数基金的管理经验，在跟踪指数方面，我们有一套科学的策略，股权分置改革的停牌不会显著影响流动性及跟踪误差。

　　另外，涉及到股改的公司，复牌后都会出现一定的涨幅，但是在停牌的时候，投资者是买不到这些股票的，这个时候，有些精明的投资者就通过购买指数基金进行套利。在这方面我们也是有所准备的，不会造成很大的跟踪误差。

　　股改给市场带来的不确定性也会对目前基金销售产生影响。但是，要看到股权分置改革后，市场回到正常轨道，真正反映中国经济的成长，天同180指数基金必将分享这个成长，客户自然会将更多的资金投入我们的基金。