国泰基金：振荡格局继续维持 重在发掘个股机会

　　A股市场回顾

　　上周市场继续呈现上下振荡整理的格局，周四创下此次调整以来的新低后再次振荡向上，最终上证指数(资讯 行情 论坛)收报于1141.32点，上涨幅度为0.16%，深圳成指收盘于2775.82点，下跌幅度为1.94%，本周两市共成交690.65亿元，成交金额比上周增加10%。

　　上周市场走势与前周类似，周中市场几番起落。市场热点还是围绕在前期的新

能源概念、军工概念等，大盘蓝筹股依旧表现不佳，拖累了市场表现。权重股中G宝钢(资讯 行情 论坛)和G长电(资讯 行情 论坛)的周跌幅均超过4%，大大弱于指数。从行业角度看，市场也基本延续了上周的走势，曾经风光一度的机场港口、

高速公路等防御型行业继续出现下跌，而且下跌的队伍继续扩大，一直表现较好的商业零售行业也开始加入了下跌行列。银行股本周表现相对较好，在建行香港获得高额认购和高价发行、深发展获得GE巨资入股、以及德意志银行入股华夏等利好消息的刺激下，银行股在周末都出现较大幅度上涨，深发展更是在周五复牌后封至涨停。

　　本周市场展望

　　上周市场继续呈现振荡整理之势，我们认为，短期市场上下振荡的格局还会维持，存量资金对新能源等概念的持续运作维持了市场的活跃度和投资者的信心，但热点的吸引力终会淡化。在没有新热点和增量资金进场的情况下，市场振荡的重心会逐渐下移。

　　周中国家统计局公布了三季度的宏观经济数据，2005年前三季度国内生产总值106275亿元，同比增长9.4%，增速比上年同期低0.1个百分点。固定资产投资和出口保持了较快的增长态势，尤其是固定资产在最近几个月份呈现逐月回升的趋势。固定资产投资是拉动本轮经济增长的主要动力，投资增幅的回升表明了宏观经济减速没有预期中的强烈，现在的宏观经济可能比先前市场最为乐观的预期都要为好。结合最近的市场表现，曾经被视为最能抵御宏观经济减速的港口、机场、高速公路以及商业零售等行业都出现了较大幅度的下跌，表现远远落后于市场指数。也许，这正是市场对于目前宏观经济的“温度”所做出的选择。经济的温和减速使得企业盈利下降会好于预期，上市公司中盈利增长的比例和幅度也会出现回升，对于安全性的重视度降低自然会在不同类型行业的股价表现中得到体现。

　　对于后期市场，我们认为，目前市场整体系统性机会有限，主要还是个股机会，市场在没有新增资金的情况下会温和回落。

　　投资视点

　　基本维持上期看法，重点关注“

十一五”规划重点发展的服务业、新能源、环保、循环经济、技术进步制造业。具体而言：受益于政府投资的专用设备类，如港口机械设备、煤炭设备、电网设备、新能源设备、专用设备等；消费和服务业中稳定增长、估值合理的行业龙头公司。

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