长盛基金：关注宏观经济走势 选择长线投资品种

　　继上周末的股指下跌之后，本周(10月17日～10月21日)股指围绕1130-1140窄幅波动，成交量较上周有所放大，表明市场多空双方力量暂时均衡，由于成交量始终处于相对低迷状态，短期走势没有明显转强迹象。同时市场的热点仍然分散，除了股权分置改革的实施激发市场局部做多以外，最近中共中央在十一五规划的《建议》提出的促进产业化升级、转变经济增长方式、建设资源节约型、环境友好型社会的战略使新能源产业、农业等相关产业受到市场资金的追捧，同时上市公司公布的三季报业绩、建行上市等也引发市场板块和个股大 幅度的波动。

　　在目前市场波动较大，热点分散的情况下，我们认为应该将主要注意力放在对宏观经济的关注下，选择长线投资品种。从三季度公司的各项数据来看，GDP同比增长9.4%，季节调整后环比折合年率9.3%，同比环比年率均比2季度下降0.1百分点，高于我们之前9.2%的预期。9月份工业、投资和消费同比增速较8月份均有提高。其中，工业增加值同比增长16.5%，环比折合年率16.8%，较8月份提高分别提高0.5和0.4个百分点。固定资产投资增长29.4%，名义和实际零售额增长12.7%，增速较8月份均提高。目前的宏观形势应该说好于绝大多数人的预期，原因之一，客观的讲，在于宏观预测自身普遍存在的困难；原因之二，在于我国

宏观调控手段的过度行政化带来的很大不确定性，比如对固定资产投资的预测，因为目前拉动固定资产投资的最主要资金来源是企业自有资金，它的比重和增速都是最高的。另一方面，从管理层来讲，测算出究竟多大额度的信贷增量是合理也是困难的。

　　目前来看，市场短期焦点仍将集中于后续股改公司的选择和方案制定。但基于上述考虑，我们建议长线投资者重点关注以下几方面的问题：1、再融资以及新股划断对市场的冲击；2、后期对价预期的减弱，对本轮遭到集中抛售、跌幅较多的蓝筹股的关注，特别是G股与准G股，比如G上港(资讯 行情 论坛)、G上电、G明珠(资讯 行情 论坛)等；3、细分子行业的投资机会，包括新材料、传媒、电子元器件等。