四季度是战略建仓良机

　　□晨报记者 范恩洁

　　日前在招商基金主办的“转折之年——中国证券市场投资机遇”高峰论坛上，公司投资总监曾昭雄指出，尽管今年第四季度股市还存在一些不确定因素，但随着宏观经济形势的进一步明朗，市场对经济和企业盈利的悲观看法将不断修正，第四季度应是长期资金战略性建仓的理想时机，股市将在反复震荡中走出一轮较好的上升行情。

　　曾昭雄认为，宏观经济目前处于两个景气上升周期的中间调整阶段，目前的调整将为新一轮景气周期逐步酝酿上升动力。股市则过度反映了经济和企业盈利调整的压力，致使总体市场处于被低估状态。从国际投资者的视野看，目前国内A股市场的平均市盈率水平仅比国际平均水平高约20%。若考虑到国内市场股权分置改革的对价支付，同时考虑到市场的成长性，国内A股市场的投资价值已非常明显。

　　据曾昭雄介绍，目前招商基金

股票池中，所重点关注的276家公司的市盈率已从去年底的16.6倍下降至目前的12.8倍，比三季度略有上升，但仍处于历史最低水平。具体到投资策略方面，他表示，将重点投资于在

中国经济的长期增长中能持续受益的行业，如交通运输行业、消费品、医药和零售行业等。同时还将关注下一轮经济增长中重点扶持和优先发展的产业，如第三代移动通讯技术(3G)、轨道交通投资、电网投资、资源节约型经济产业等。