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10月以来，伦敦金属交易所(LME)基本金属的价格迭创新高。主要原因是以原油为主的能源价格不断上涨，增加了生产成本；能源的供应也出现了紧张，甚至导致部分海外地区厂家有减产的现象，存货数量仍在低位；部分金属的新产能投产进程慢于预期，使供应增加的预期推后；最后，对通货膨胀的预期增强使基金入场，推高了基本金属的价格。另外，劳工成本一直上升，因熟练工人越来越难以获得，采矿设备和备用零件的缺乏也使得生产商的成本上升。这些因素反映了前些年全球在矿业部门基础设施和新项目投资不足所产生的影响，这
主要是当时由于商品价格处于低位，导致了投资支出不足。
LME三个月期铜在7月底最高达到每吨3，545美元，8月初进一步上扬，8月中旬已创出3，660美元的纪录新高。但10月以来更是迭创新高，最高时已达3，985美元，现在稍有回落。铜冶炼的产能依然紧张和能源成本上升，使得明年铜冶炼加工费有望比今年上升约30%达到TC 110美元/吨，有利于国内的铜冶炼厂商盈利能力的提高。
中国铝业(资讯 行情 论坛)宣布上调现货氧化铝价格7.6%，从4330元/吨至4660元/吨，起始日为2005年10月13日。中国铝业本次上调现货氧化铝价格的主要原因是进口氧化铝价格反弹至5400元/吨，以及昨天上海期货交易所三个月铝价格反弹至17000元/吨以上。而且国际上氧化铝新产能的投产进展也慢于预期。昨日上海期货交易所三个月铝价格反弹至17000元/吨以上主要来自市场预期9月份中国铝出口可能增长较快，以及国内电解铝消费的旺季即将到来，而国际电解铝价格再次攀上1900美元/吨也提供了支持。电解铝厂依然处于非常困难的境地，行业复苏的时间再次被推迟。
LME铅和锌的期货价格也分别涨至950美元和1，490美元，属今年有色金属中的强势品种。锌的强势主要因为全球汽车销量增加和我国镀锌板需求增长旺盛，从净出口国变为了净进口国，全球锌库存的不断减少，而进口精矿供应不足也加剧了现货市场的紧张。
在不断增强的通货膨胀的预期下，国际金价也超过了475美元。
中国国内的能源价格偏低，且与国际市场关联度低，导致国内的有色金属产业链对能源成本上升相对感觉不明显。而高能源成本和环保成本已导致在发达国家的冶炼厂商纷纷关闭，而中国的冶炼产能则不断扩充。从长远来看，中国的能源成本也必定会大幅提高。而刚出台的“十一五”规划中对单位GDP能耗降低的目标可能会对中国有色金属行业冶炼产能的扩充有限制作用。对这些因素导致的长远影响令我们深思。
有色金属行业有相当上市公司有融资计划，而当前股权分置改革是压倒性的任务。所以，从这个角度来看，行业内公司都有相当的积极性进行股权分置改革，然后推进融资计划。加上目前对周期性行业的恐惧，使得有色金属公司股价均处于相当低的位置，估值具有吸引力，考虑对价的因素，其中蕴藏着投资机会。刚出台的有色金属上市公司股改方案中，有的公司对价水平合理，有的则偏低，我们会以基金持有人利益最大化的目标表达立场。(海富通基金管理公司供稿)
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