兴业基金：A股估值处历史低点

　　何晓晴

　　在股改、宏观调控等因素作用下，市场趋势似乎仍不明朗，在目前的点位上拉锯战也有所升级，表明市场分歧仍然较大。而正在发行旗下兴业趋势基金的兴业基金公司，他们对此是如何看待和把握中国股市未来发展的趋势呢？带着市场关心的一些问题，记者采访了该公司总经理杨东。

　　杨东表示，目前的A股已经具备了良好的投资价值，如果考虑对价的话，A股基本上和H股接轨了，同时他认为H股市场其实也是一个被低估的市场。就A股市场而言，如果考虑对价的话，目前中信标普300指数成分股的估值其实已经相当于1994年325点时的估值水平，远远低于其他几个低点的估值水平。他称，目前上市公司的报表水分要远少于当年。当然，从结构上来说，大量垃圾股、绩差股还是偏高的，将来两极分化还会继续，有很多股票跌到几毛钱都是可能的，但基金公司所关注的股票或者说优质股来说，估值已经合理甚至低估了。对于着眼于中长期的价值投资者而言，现阶段是逐步进入A股市场和股票型基金的理想时机。

　　杨东表示，从短期的现实意义上来看，

股权分置改革稳定了市场参与各方尤其是机构投资者的预期，股改对价在一定程度上封杀了股价下跌的空间，增加了

股票市场的吸引力。

　　杨东指出，随着股市泡沫的挤出和制度性障碍的逐步消除，中国股市正蓄势待发。“在一个国家高速发展的时期，企业的成长是异常惊人的，有可能几十倍、上百倍地成长，一个小公司可以成长为国际性的大公司，在这个过程中，一些股票的涨幅会远远超出你的想象，有的甚至上涨上千倍，纵观发达国家这几十年来的发展历程，不乏这样的例子”。