华富基金发布四季度投资策略 调整结构精选个股

　　□记者 徐国杰 上海报道

　　日前，华富基金管理公司发布第四季度投资策略报告指出，综合宏观经济、股市政策及资金流动等因素，在总体上对2005年四季度的市场趋势持中性偏乐观态度。市场维持震荡盘整的概率较大，也不排除走出跨年度的行情的可能。市场结构分化将加剧，个股表现将迥异，部分高成长性的个股或许能走出标准的牛市行情，而以绩差股价值回归为特征的结构 性调整将势在必行。

　　华富基金认为，市场寻宝动力减弱，短期对价补偿对证券市场的影响已基本确定，对价方案已经难以引起投资者参与股改公司的太多热情。基于这种判断，华富基金建议继续维持一贯的稳健投资策略，通过自下而上的方式精选个股，而高成长性与合理的估值是主要的选股标准。贯彻价值投资主线，将业绩与品质作为判断公司的最重要的标准，适当考虑对价因素。

　　高成长性是积极进取与抵抗风险的最有效的武器，重点关注那些：前期储备项目即将投产，将推动2006到2007年业绩出现大幅度提升的公司；主营资产经过改造后逐渐产生重大效益，新的增长点已经形成的公司；受到新的外来增长动力(如国家产业政策、行业需求等)刺激，具备了未来业绩增长的动力的公司；内生性稳定成长企业包括受中短期经济波动影响小而主要依靠微观层面的核心优势获得长期成长的公司；具有核心竞争优势，如具有卓越的管理能力、先进的核心技术或者持续的创新能力的公司；具有强大的品牌及商誉或者有庞大的市场营销网络的公司；行业龙头，具备一定的市场影响与产品定价权的公司。

　　同时G股公司已经实施完股改，未来的新老划断和新股的IPO对其影响较为有限，而G股的估值具有明显的优势。因此，G股将成为驱动市场上涨的新的因素，组合配置中宜积极配置具有业绩支撑与高成长性的G股公司。

　　具体到配置，华富基金认为，在行业盈利结构调整过程中，部分行业如铁路建设、有色金属冶炼、建材、汽车、机械、造纸将明显从中受益。这些行业出现的复苏苗头值得我们关注，有可能成为新的价值驱动板块。而未来庞大内需消费品市场存在着潜在的爆发性需求。从长期来看，固定资产投资、出口、城市消费升级仍然是未来经济增长的主动力，因此应积极关注经济减速过程中股价超跌的公司与业绩开始复苏的行业与公司。