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申万巴黎张惟闵 经济结构转型带来巨大投资机会


http://finance.sina.com.cn 2005年10月19日 07:31 证券时报

  申万巴黎基金管理公司目前正在发行旗下的第三只产品———新动力基金,作为投资总监的张惟闵此时是公司最忙碌的人之一。利用采访的机会,他坦陈针对投资者应该如何把握投资机会、选择正确的投资方向等问题的看法。

  张惟闵认为,从国际的历史经验和中国的实践看,经济结构转型时期蕴含着巨大的投资机遇,两次工业革命和近期的信息技术革命,都促使各国的经济结构发生了历史性的转
变,比如织布机对于棉纺业的影响、蒸汽机对机器制造业的影响、电力对于整个工业的影响乃至因特网络对于人类文化的影响。

  而中国目前正处在更为复杂的经济转型当中,各地区、各行业参差不齐地在完成不同条件下的经济转型,沿海发达地区正在向技术密集型经济迈进,而内陆偏远地区则可能还处在人力密集型向资本密集型转变中,甚至刚踏入人力密集型的阶段。正因为中国经济结构转型存在差异化节奏与脉搏,才令其蕴涵着勃勃生机和巨大的投资回报。

  中国的经济结构转型主要包含以下内容:大力发展循环经济、促进投资和消费的协调增长、大力推进科技创新。经济转型的外在因素从大的方面讲是国际化趋势、市场化趋势,从更加具体的角度看是城市化进程、消费升级和产业结构转变。近年来给投资人带来巨大回报的行业和企业,大都是遵循了这一内在的发展规律,如上世纪90年代中期的家电行业、21世纪初的汽车行业和房地产行业等。

  张惟闵说,二十多年来,中国主要在旧有的粗放型经济增长模式下发展,表现为经济增长靠增加投入、扩大规模来维持。从目前情况看,这种投资拉动式的高速增长已经露出疲态,未来经济增长的持续性必然要依靠经济结构转型。去年初,温家宝总理在《牢固树立和贯彻落实科学发展观》的讲话中明确提出,必须加快转变经济增长方式,走科技含量高、经济效益好、资源消耗低、环境污染少、人力资源优势得到充分发挥的可持续发展道路。这意味着未来将会有一系列的政策、制度的变化,以促进中国经济结构的健康转型。

  引申到投票投资方面,张惟闵认为,从美国经济结构转型和股市发展的互动关系,我们可以得出结论:中国经济的结构转型,意味着中国股市正孕育着重大的发展机会。经济结构转型所带来的行业经营格局的变化、企业成长方式优化等,都可能给中国股市带来新的投资机会。包括基金管理公司、个人投资者在内的

证券市场参与者,必须注重对受益于中国经济结构转型的上市公司的探寻和挖掘,力争在新一轮的资本角逐中夺取先机。(金 石)


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