华安副总姚毓林：华安180指数基金变身的背后

　　□记者 徐国杰 上海报道

　　华安基金管理公司日前发布公告，其旗下180指数基金将更换跟踪标的指数。一石激起千层浪，华安180为什么考虑更换指数，这会对基金操作带来什么影响？对这些疑惑，华安基金公司副总经理、首席投资官姚毓林接受了本报记者的专访。

　　据介绍，MSCI公司成立于1968年，是全球最重要的基准供应商之一，现有约3万亿美元跟踪MSCI旗下的指数。

　　MSCI中国A股指数(资讯 行情 论坛)采用全球行业分类标准，按行业组自下而上进行编制，可以更好地反映中国A股市场的经济多样性。据介绍，自由流通市值排名全部A股前25名的股票，将自动纳入MSCI中国A股指数。MSCI现有269只成份股，从其成份股构成来看，有几个特点，首先，虽然对样本股有各种要求，但从成份股名单看，在其前20大成份股中，宝钢、长电、招行、中国联通(资讯 行情 论坛)、贵州茅台(资讯 行情 论坛)等基金所看重的蓝筹股赫然在列。

　　其次，根据有关测算，从市盈率来看，以各种不同的统计口径，MSCI中国A股指数成份股的市盈率稍低于180指数。MSCI成份股的净资产收益率达14.23%，稍高于180指数。

　　姚毓林介绍，上证180(资讯 行情 论坛)指数仅覆盖上海市场，华安希望能选择一个覆盖沪深两市的指数，跟踪跨市场的指数将给持有人带来更多的投资机会。

　　姚毓林指出，随着QFII资金的进一步涌入，作为国际知名指数，MSCI历来在国际投资者心中有着权威的地位。在很多基金公司中，如果海外基金经理投资非MSCI指数成份股，很有可能需要经过详细严谨的报送审核，但如果投资MSCI指数成份股就将免去或简化这道程序，有望吸引越来越多的QFII来申购该指数基金。

　　据介绍，华安180现有的组合中，有134个品种属于MSCI中国A股指数成份股。这134个

股票占MSCI中国A股指数的权重合计达64.6%。对于这134个品种，在未来的组合调整中，只需进行微调。现有组合中，有38个品种不属于MSCI中国A股指数成份股。这38个股票仅占组合净值的6.5%。姚毓林强调，至于投资组合的调整，必须等到基金持有人大会通过、

证监会批复并公告生效后才会展开。相关人士透露，届时组合的调整计划与基金的日常申购赎回相结合，即当发生净申购时，以买入尚未持有的MSCI中国A股指数成份股为主；当发生净赎回时，以卖出组合中非MSCI中国A股指数成份股为主，这样操作的目的是减少交易操作成本。